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新加坡交易所北京代表处首席代表 罗怡德

　　罗怡德称，新加坡交易所现在700多家上市企业，有149家来自中国的企业，除了中远跟中航油之外，剩下的差不多都是民企，这是一个比较特殊的现象。针对成长型企业，把它先定义在是一个初期的成长，因为所有的企业都需要增长，针对这些企业新加坡在去年新成立了一个板块，现在叫凯利板，专为在初期成长的企业上市设立，所以进入的门槛非常低。他还举了个例子，去年上了一张以色列的企业，这个企业很有趣，他是08年上市，08年上半年赔的钱比07年多，07年赔的钱比06年多，今年预计应该能开始赚钱。

　　至于什么样的企业适合国际资本市场？他认为，定义一个企业怎么样可以受到投资者的欢迎，成长型的，因为你的历史记录不是很长，甚至你还没有获利。第一，你要有好的商业模式，而这个模式是投资者觉得在这个模式下可以看得下去的。第二，有好的产品和好的服务，是投资人看完觉得能够让你成长。第三，要有一个好的公司制度，特别是亚洲的企业，家族色彩非常非常浓，从日本到韩国、到台湾、到香港、到大陆、到东南亚、到印度，几乎没有例外。而这么浓的家族色彩造成的是上市之后原来的家族并没有把企业当成一个公众的，还是把企业当成自己的。在境外市场里面，因为资讯的高度流通、高度发达，所以如果你有任何跟公司治理这些原则相违背的时候，这个消息传的非常快，投资人很挑剔。今天我们在座的这些交易所同行们，大概在每一个市场里面，占主导的投资人差不多都是几个，有不同种类的基金，不同种类的机构，他很挑，他有成千上百个投资机会，他觉得你不好，没有第二句话，用脚投票。到一个交易所有几百家、几千家公司的时候，怎么去吸引分析机构的注意，当没有人关注你的期望报告，期望你的股票卖得好，抱歉，这是不可能的。我不是国外投资者多么理性，从这次金融危机看很多投资人是不理性的，但是相对来讲，因为可选择的机会多、投资的机会多，所以他要求非常严格，如果企业做不到这一点，市场不好退钱很正常，但是投资人不会给你第二次机会。

　　罗怡德特地提出了完善的公司治理的重要性，所有的交易所都有自己的模式，都要披露，都要自己的董事参加多少次会议，这个看起来很简单的，要是真正能做到还是很不容易的，比如以新加坡来讲，要求每个公司要有几个独立董事，要看独立董事对公司的评价，独立董事是不是觉得在每次开会前给了我充分的咨询，有时候会听到独立董事反映，开会的时候董事长说我们就这样做好了，独立董事说为什么这样做，理由是什么？董事长说我能够把这个企业从5个人增长到现在5千人，营业额到现在增长到几亿，我还会错吗？我还会骗你吗？如果用这种方式的话，这不叫好的公司治理。