高换手率、高波动性、高估值造成炒新族八成亏损———

　　本报讯 发行制度改革以来，已有五只新股陆续登陆深沪交易所。深交所昨天公布的投资者报告显示，目前市场上依然存在新股上市首日涨幅远超市场预期、上市初期股价波动性较大、投资者追高意愿强等现象。

　　深交所金融创新实验室分析报告显示，新股首发日的投资者八成以上出现亏损。如7月10日上市首日买入桂林三金的个人投资者人数为26510人，两周（10个交易日）之后，有82.4%的投资者为亏损，整体亏损6480万元；首日买入家润多的个人投资者数量为25437人，两周之后有99.5%的投资者亏损，整体亏损1.26亿元。盲目炒新股蕴含的巨大风险再次凸显。

　　在目前市场整体偏热的状况下，上市首日盲目追高买入新股则更是容易令投资者“受伤”。深交所金融创新实验室分析了首日开盘后价格快速上涨，盘中成交价格较开盘价涨幅达到20%而被临时停牌的桂林三金高位买入投资者的盈亏情况。结果表明，首日追高买入桂林三金的2477位个人投资者（价格达到20%限制被临时停牌前5分钟买入的投资者）两周（10个交易日）之后的亏损面高达96.33%，整体亏损983万元。

　　按投资者类型进行细化分析，在参与桂林三金和家润多首日买入的投资者中，持股市值10万以下的个人投资者账户占比分别高达71.83%和62.69%，亏损账户比例达到81.83%和99.86%，合计亏损2743万元和4790万元。调查表明，参与上市首日买入的主要是中小投资者，该类投资者的亏损金额最多，亏损账户比例很高。

　　深交所的报告指出，从市场估值来看，当前新股市盈率普遍较高，以最新收盘价计算，万马电缆、中国建筑等股票的市盈率都达到了70倍以上，在一定程度上存在着高估值风险。“高处不胜寒”，远离基本面的股票投资，如果失去了价值的支撑，将成为纯粹的“击鼓传花游戏”，“危险系数”非常高。

　　以万马电缆为例，按照万马电缆保荐人平安证券的分析，“万马电缆2008年EPS为0.37元，预计2009年EPS为0.49元，按照行业平均水平39.4倍和30.3倍折算，对应的股价为14.58元－14.87元。”该股票目前的市场价格明显偏离了专业机构给出的估值区间，其中所蕴含的价值高估风险必须引起投资者的足够重视。

　　针对当前部分新股上市初期的高换手率、高波动性和高估值的“三高”症状，投资者尤其要保持清醒的头脑，避免落入“三高”陷阱，遭受不必要的损失。