7月，居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）同比降幅继续双双扩大。

　　据国家统计局公布数据，7月份，CPI同比下降1.8%，比上月降幅扩大0.1个百分点，环比与上月持平。PPI连续7个月负增长，7月同比下降8.2%，降幅比上月扩大0.4个百分点。

　　翘尾因素是主因

　　“CPI、PPI降幅的扩大是因为去年基数较高。预计CPI年内转正的几率比较小，而PPI预计在8月会快速回升，四季度转正的可能性比较大。”银河证券宏观经济分析师郝大明告诉CBN记者。

　　据郝大明介绍，由于去年同期基数较高，7月份CPI受翘尾因素的影响为－1.4%，比6月份（－1.3%）高0.1个百分点。

　　7月份，全国工业品价格同比下降8.2%，比上月降幅扩大0.4个百分点，这是自去年8月以来PPI同比涨幅连续11个月持续下降。

　　郝大明认为，PPI同比降幅7月比6月扩大的主要原因是去年6月国际大宗商品价格达到顶点。

　　据统计局公布数据，7月份，原材料、燃料、动力购进价格同比下降11.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点。

　　学者争辩通胀形势

　　尽管从数据上来看，我国还处在通缩的环境中，但是由于上半年信贷增速过快和可能导致的银行高负债，市场开始担忧通货膨胀问题。

　　昨日，央行公布数据显示，7月新增人民币贷款大幅回落至3559亿元，为2009年以来最低值，较6月新增贷款规模下降70%以上。这更引发了市场对于货币政策是否转向的猜测。

　　中银国际首席经济学家曹远征告诉CBN记者，从过去的经验来看，货币发行传导到物价上来，一般会有一个周期，大概在12个月到18个月之间。从目前情况来看，一些因素的影响，有可能会拉长这个周期。

　　“所以宏观数据的走势与7月贷款收窄并不矛盾。”曹远征认为，“另一方面，由于部分短期票据融资在7月份到期，所以替代了一部分贷款，从资金总量上来看，7月份下降幅度并不大。”

　　对此问题，国家统计局总经济师姚景源10日表示，由于一些行业产能过剩，给价格也带来了一定的压力。

　　交通银行研究部在昨日发布的报告中认为，从我国货币供应量的结构来看，只有当现金或者活期存款等交易性货币占比明显提高时，物价才会面临比较大的上涨的压力。而我国M1、M2增长率的剪刀差仍然为负。在这种局面没有改变之前，物价很难出现大幅度上涨。