信贷增速回落符合预期结构日益优化值得关注

　　记者 牛娟娟

　　央行8月11日发布的金融数据显示，7月份人民币各项贷款增加3559亿元，较上月1.53万亿元的新增贷款额环比下降约77%，创下今年单月信贷的最低纪录。

　　信贷增速正常回落反映市场实际需求

　　对于7月新增信贷环比出现大幅回落现象，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对本报记者表示，7月份的信贷总量下降在意料之中，反映了市场的实际需求。总体来看，下半年市场需求较上半年有所减弱，加之大量票据陆续到期等因素影响，7月信贷总量下降属于正常现象；而从规模上看，7月新增贷款额也超出往年7月平均水平。应该说，信贷资金还是充裕的。

　　央行有关方面负责人表示，我国银行贷款投放通常呈现出季节波动的特点：从全年看，贷款往往是上半年多、下半年少；从季度看，3月、6月、9月等季末月份新增贷款往往较多，4月、7月和10月等季初月份新增贷款往往较少。“从规模上看，今年7月新增贷款虽不如今年前几个月，但仍大大超出前几年当月的平均水平。”这位负责人说。

　　信达证券首席策略分析师黄祥斌认为，7月份信贷大幅放缓符合信贷投放规律。此外，今年年初，票据融资额一度占到了整个新增信贷额的三分之一左右，而7月份票据融资额下降比较快，这也是信贷回落明显的重要原因之一。

　　来自工行的分析人士对记者表示，目前市场流动性充裕，信贷回归常态的要求增大；同时，对于商业银行来说，出于控制风险的考虑，银行业金融机构近期也加大了对部分项目的考察力度，商业银行自身作出了一定收缩，也是近期信贷增量下降的原因之一。

　　“随着经济企稳，出口业、房地产业以及相关行业复苏，下半年市场对信贷的需求会逐步上升；另外，消费信贷还将呈持续增长态势，所以同比贷款增速不会太低。从这一点来说，7月份较低的信贷数据相对全年来讲应该只是‘个别现象’。”黄祥斌表示。

　　信贷结构优化资金更多进入实体经济

　　相对于3559亿元的信贷增量，7月份信贷结构的变化也许更值得关注。

　　据央行统计，1至7月人民币各项贷款增加7.73万亿元，同比多增4.89万亿元。7月份人民币各项贷款增加3559亿元，居民户贷款增加2365亿元，非金融性公司及其他部门贷款增加1193亿元，其中，短期贷款减少581亿元；中长期贷款增加3509亿元；票据融资减少1982亿元。

　　从贷款投向来看，今年7月居民户贷款同比多增1887亿元，中长期贷款同比多增3404亿元，而票据融资同比多减2749亿元。上述央行人士认为，从贷款投向来看，贷款结构明显改善。

　　郭田勇表示，票据融资大幅减少，中长期贷款和个人贷款的增加，都表明信贷结构得到明显改善，银行体系内循环的资金在减少，更多资金进入了实体经济。

　　而从数据来看，2009年7月末，广义货币供应量(M2)余额为57.3万亿元，同比增长28.42%，增幅比上年末高10.6个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为19.59万亿元，同比增长26.37%，比上月末高1.6个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.42万亿元，同比增长11.59%。

　　黄祥斌对此分析说："7月的数据中，M2增速较稳定，而M1增速继续加快，这显示存款活期化的趋势日益明显，经济活力正在恢复，而经济的复苏将使企业流动资金需求持续增加。总体来说，信贷增长保持了适度宽松货币政策的连续性和稳定性，有力地支持了实体经济的发展。"

　　适度宽松货币政策基调不变

　　数据显示，7月末，金融机构人民币各项贷款余额38.1万亿元，同比增长33.9%，增幅比上年末高15.17个百分点，比上月末低0.54个百分点。1至7月人民币各项贷款增加7.73万亿元，同比多增4.89万亿元。

　　郭田勇表示："从目前情况看，适度宽松的货币政策在我国得到了有效传导，货币信贷总量快速增长，信贷结构继续优化，这对提振市场信心、扩大内需、促进经济回升，发挥了十分重要的作用。"

　　央行在日前发布的二季度货币政策执行报告中称，将继续实施适度宽松的货币政策,并灵活运用货币政策工具，引导货币信贷适度增长，并根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。央行副行长苏宁日前在国新办举办的新闻发布会上对"动态微调"进行了解释："微调"不是对货币政策的微调，而是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏进行微调；其次，运用市场化手段进行动态"微调"，是常规性调整，是央行根据市场的情况进行的。

　　就上述政策，郭田勇说："当前我国经济发展正处于企稳回升的关键时期。虽然经济回暖迹象明显，但经济还未恢复到正常状态，面对国内经济发展的挑战和压力，继续落实适度宽松的货币政策，充分发挥货币政策对于熨平经济周期、维护经济平稳健康发展的作用，尤其关键。因此，坚持适度宽松的货币政策这一方向和基调不会改变。"