受国际经济金融危机的影响，近年来，作为保值避险工具及投资工具的黄金越来越受到重视，同时因为经济形势的跌宕起伏，黄金价格也经历了剧烈且幅度较大的波动，给一些能够把握趋势的投资者带来了丰厚收益。

　　与此同时，因为一些特殊原因，上海黄金交易所综合类会员代理个人黄金延期交易(下简称个金TD业务)却进入了市场整顿阶段。但是，对黄金投资品种的刚性市场需求却并未因此消散，大量投资者转而寻找其他黄金投资品种，比如实物投资金条，纸黄金等。暗流奔涌的市场需求和投资品种的缺乏形成了极其强烈的反差。

　　最近，记者从相关部门获悉，个人黄金延期交易业务重又启动，而新上马的延期交易的重点偏向于上海黄金交易所的金融类会员，即银行。记者从民生银行相关部门处了解到，目前包括个金TD业务在内的贵金属延期交易已经在民生银行全面推出。试运行期间，民生银行还向广大个人投资者推出免除黄金交易账户开户手续费的优惠活动。

　　除大力推出黄金延期交易外，民生银行还是目前市场上唯一一家向个人投资者提供白银延期交易(Ag(T+D)交易)通道的银行。据民生相关部门负责人介绍，推出白银延期交易，“不仅为投资者提供了更丰富的投资品种，也给资金量较小和延期交易投资经验不足的客户提供了参与贵金属延期交易的机会”。

　　“盛世珠宝，乱世黄金”。黄金的避险和保值功能，在这个“经济乱世”的时代，也越来越受到重视。“而在制度设计上最为先进合理的个金TD业务重新开放之后，黄金市场必将再度火爆”，民生银行相关负责人预计。

　　力推黄金投资新品种

　　2008年经济危机以来，黄金一度超越其他很多投资品种，成为2008年收益率最高的避险工具。2008年经济危机爆发，股市大跌60%多，黄金却出现偏多头行情，中间虽有反复，但仍创下历史新高，且总体方向至今仍是趋多。

　　以美国COMEX黄金期货合约为例，自2007年下半年650美元左右启动上涨势头至今，在2008年初及2009年初突破一千美元大关，而最低则下探至681美元，其间涨跌虽然惊心动魄，但是整个过程无疑为广大投资者提供了丰厚的盈利机会。

　　不过据多位市场人士介绍，黄金投资市场所提供的各种各样的获利机会，“需要一个交易制度设计合理、交易成本低廉、进入门槛较低的投资工具，才能真正展现黄金投资市场的“迷人之处”。

　　据民生银行专业人士介绍，目前黄金市场上，存在多种类别黄金交易产品，客户也可以很方便地在银行交易平台上进行黄金投资。“比较常见的黄金投资工具，除了实物投资金条外，对个人客户提供的还有纸黄金交易和黄金延期交易业务”。

　　目前银行市场里宣传较多的黄金投资品种，主要是纸黄金。纸黄金是以国际价格，由银行自主报价形式交易的，其交易时间为24小时连续交易，以境外工作日为交易时间，参与投资者众多，具有流动性好的特征，可以满足客户所有买卖平仓的需求。

　　不过在业内人士看来，纸黄金也存在不足。民生专业人士介绍，“由于纸黄金是全额交易，回报率也就只能限于黄金买卖的真实价差收入，没有资金杠杆效应所带来的收益”。

　　另外一个最受欢迎的黄金投资品种，就是个人黄金延期交易。民生银行在完成个人黄金延期系统开发后，正式向市场推出了该产品。

　　“个金TD业务和其它黄金投资方式相比还是有几点先进之处”，民生银行专业人士介绍。

　　“比如个金TD业务要比黄金期货每天4个小时的交易时间多出了一个夜盘”，民生银行专业人士介绍，“白天9：00-11：30，下午1：30-3：30，晚上21：00-次日的02：30，基本上覆盖了全球交易时段”。

　　“这样的交易时间安排，可以避免发生因交易时间的人为隔断而导致国内盘开盘时大幅跳空，为留隔夜仓的投资者提供了消化风险的路径。”

　　而业内人士看来，黄金延期交易的最大优点，还是在于“双向交易和保证金交易(杠杆交易)”。民生银行相关人士认为，“双向交易和保证金交易，才是黄金延期交易与纸黄金交易相比较最大的优势！”

　　“双向交易，是指投资者既可以选择买多，也可以选择卖空，保证了投资者在升势和跌势中，都有赚钱的工具；而保证金交易，也就是杠杆交易，就是用少量的钱，去买卖更多的黄金，这是以小博大的特点”。

　　“假设一个投资者拿20万出来购买黄金进行投资，如果购买实物黄金或纸黄金的话，则只能全额买入等价20万元的金条或者纸黄金。而如果使用个金TD交易操作的话，按照20%的保证金比例，投资者只需要拿出4万元，即可成功买下相同的20万元黄金资产——换句话说，只需要动用原资金池中的20%，就可完成了全部的配置任务，而剩下的16万元，还可以作为储蓄，用于结算保证金，或者短线投资一些无风险、流动性好的品种，有利于分散风险”，民生银行专业人士向记者详细介绍这一操作的“奥妙所在”。

　　而事实上，按照民生银行提供的专业资金监管技术，在民生银行交易平台上，这一保证金比例可以降到10.5%！

　　民生“差异战”

　　民生相关部门负责人介绍，10.5%的保证金标准，是以民生银行独家研发的交易平台上所具备的“自动实时风险控制功能”作为技术支持的。

　　“中国民生银行的贵金属延期交易系统具备自动实时风险控制功能，使得个人投资者可以用10.5%的保证金比例参与交易，大大降低了投资门槛，在这一保证金比例下，当黄金价格为200元/克时，投资者只需用21000元即可购买一手合约，而如果保证金比例为15%，投资者需要用30000元才可购得一手合约”，该负责人介绍。

　　而据了解，10.5%的保证金比例，只是民生银行为客户提供的贵金属延期交易业务超值服务中的一项。

　　上述人士介绍，“中国民生银行是目前市场上唯一一家向个人投资者提供白银延期交易通道的银行。该行的代理个人贵金属延期交易业务涵盖了上海黄金交易所的所有贵金属延期交易品种，即投资者通过该行除可进行三个黄金延期品种交易外(即Au(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2))，还可进行白银延期Ag(T+D)交易。这不仅为投资者提供了更丰富的投资品种，更为资金量较小和延期交易投资经验不足的客户提供了参与贵金属延期交易的机会”。

　　“白银并没有什么金融属性，其价格受商品市场的需求影响比较大。同时，与黄金相比，白银的价格波动性更强。一方面，价格波动为投资者提供了捕捉价差，赚取收益的机会；另一方面，也增加了交易风险。因此，投资者需要具有一定的投资分析能力”，民生银行专业人士提醒。

　　在一些业内人士看来，白银延期交易可以当成是黄金延期交易的“练兵之作”。“白银延期交易的投资起点金额较低，这是对延期交易不熟悉的投资者青睐白银延期交易的主要原因。在目前的市场行情下，按中国民生银行贵金属延期交易10.5%的保证金比例估算，在中国民生银行投资一手Ag(T+D)合约需要支付的保证金是三百多元”，一位贵金属投资市场专家介绍。

　　业内专家认为，白银延期交易品种的引入，不仅是民生银行为抢占贵金属投资市场所打出的“差异化战术”，也进一步丰富了该行的贵金属投资产品体系，同时为广大投资者拓宽了贵金属投资渠道。“随着越来越多的投资者加入贵金属延期交易的阵营，白银延期交易的投资价值将为更多的投资者所关注”，专家预计。

　　另据记者了解，在一些交易细节方面，民生银行此次力推的贵金属延期交易制度也对原贵金属延期交易制度进行了修改。

　　“比如新交易制度修改了“混码交易”为“单码交易”，引入银行对保证金实施第三方监管等”，民生相关部门专业人士介绍。

　　所谓混码交易，是指原先交易中，所有个人客户的交易行为都不能在交易所系统中单独显示，而是以其所开户单位的总账户来显示的；而保证金的第三方监管，则终于在升级版的黄金延期交易系统中得到了体现。

　　上海黄金交易所的一家综合类会员单位的首席黄金分析师介绍，“在银行开户交易，资金安全得到保证，避免发生开户机构挪用保证金的情况”。民生相关人士也介绍，“我们新上的个金TD业务，资金全部放在银行里的，客户的交易代码也是一户一码，且是终身制的——这已经与现在最成熟的证券交易制度相一致了，最大程度上保证了客户资金和交易的安全！”

　　交易风险小提示

　　面对新品种上市后，即将到来的黄金投资大潮，民生银行相关部门的专业人士还介绍了一些操作上的小技巧，“毕竟黄金延期交易品种是适合具有较强投资风险能力，有一定投资经验的投资者”。

　　比如保证间交易在带来超额杠杆收益的同时，也会带来放大了的反方向的“爆仓”可能。

　　“客户可以借用合理控制保证金比例的方式来化解掉杠杆风险”，民生专业人士教给记者详细的操作方法，“千万不要把全部的资金都买成黄金，而是只利用资产的一部分，比如你只动用全部仓位的20%资金，去做一个含有20%杠杆的交易，变相地把自己的交易还原成完全保证金交易，这样就可以避免杠杆所带来的爆仓风险了”。

　　“这样做的话，如果你方向一旦看反，则损失和你购买实物金条所遭遇的损失是一样的”，民生专业人士强调，“绝对收益是不会有差异的”。

　　“利用资金分配技巧，消除掉杠杆风险；而少量资金就可以完成全额交易下的黄金资产配置，剩余的其他资金，在留下充足活期储蓄用来保障交易结算之余，还可以短线投资于其他无风险品种，分散单一品种的投资局限和风险”，民生专业人士如是总结。

　　上述人士提醒，贵金属延期交易业务适合具有较高风险承受能力，拥有一定的黄金、外汇、期货投资知识的客户；投资者参与此项交易需做好资金管理，注意控制仓位，避免高仓位或满仓操作，并注意及时监控本人保证金的状况。

　　针对最受普通投资者欢迎的“新版”个金TD业务的开户和操作细节，民生银行相关人士也做了详细地说明。其介绍，“现在的开户流程也很简单，投资者需要先到银行里开立银行账户，并且开通网上银行贵宾版，然后再开通个金TD业务的产品交易就可以了，其他的交易和以前在综合类会员处开展的个金TD交易并无二致”。

　　“完全意义的个人(个金TD业务)开户现在只能在银行进行，民生银行作为第一批可以接受开户和交易的银行，在这一块业务上已经进行了充分准备！”

　　“在交易方面，现在的个金TD业务与之前综合类会员层面的交易制度有所区别，比如在手续方面也进行了调整，民生银行的手续费是万分之十五(约0.32元/克，远低于实物投资金条的10元/克的交易手续费)。银行渠道的个金TD业务，将会是未来TD业务的最主要渠道，甚至还有可能成为唯一渠道”，民生银行人士最后介绍。