追涨杀跌 机构沦为散户命

　　每经记者 朱秀伟

　　“追涨杀跌”曾经一直是散户们的“专用名词”，但如今，这个名词将不那么“专用”了，因为以基金为首的机构，已经加入了散户行列，成为这种经典做法的“拥趸”。

　　如此一来，最近A股“过山车”般的走势，也就变得“可以理解”。

　　机构也追涨

　　经过《每日经济新闻》统计，7月份到昨日，两市交易所的龙虎榜数据明显体现出两大特征——在8月5日前，机构疯狂地买入钢铁、有色等个股，推动大盘加速赶顶；而后，随着大盘调头向下，机构却又疯狂甩卖，直接导致近期大盘连续的暴跌，典型“追涨杀跌”做派。

　　从7月22日到7月28日，上证指数收出五连阳，连破两大整数关口，当时市场一片看多之声，最能客观反映市场交易状况的交易所盘后统计数据中（以下简称龙虎榜数据），更是随处可见机构携巨量出现于买入方——简单地说，机构在强力做多。

　　如7月22日当天，极少出现在龙虎榜的大盘股中国石化，因当天涨幅偏离值达到了7%，公布了当天交易席位，而原本被认为是游资炒作拉涨停的，却最终被证实系机构资金所为。在买入量最大的前五大席位中，有四个为机构席位，买入总量超过4.5亿元，其中排在第一位的，当天就砸进1.87亿元。除此之外，韶钢松山的买入前五位全部为机构席位，买入总额高达2.75亿元，辽通化工、迪康药业等亦如此。仅7月22日一天，在上榜的近20只股票中，机构席位的买入总额就高达10.50亿元，而这仅仅是市场一个极小的缩影。

　　机构在此期间甚至还出现共同出动“狙击”某个行业的情况。前期表现抢眼的钢铁板块就是明例。

　　统计显示，在7月22日至8月4日市场暴跌前，钢铁类个股绝对是龙虎榜上的主力，除了前述的韶钢松山外，鞍钢股份、安阳钢铁、济南钢铁、包钢股份等皆是机构席位大举买入，比如包钢股份，在暴跌开始前一天的8月3日，依然有机构大举买入该股，龙虎榜数据显示，两大机构席位共买进1.25亿元。

　　除此之外，还有一些中字头的大市值股票，频频有机构 “造访”，且大笔买入。最令人记忆犹新的莫过于中国建筑上市首日，盘后数据显示当天在买入前五大交易席位中，就有三个机构席位，买入总量高达13.09亿元；中国铝业在7月24日当天，前五大买入席位中有4个为机构席位，买入总额高达3.26亿元。

　　在以上这些机构大举入市的同时，指数也随之迅猛上升，即使是“7•29”这样的暴跌，也仅仅在其后三个交易日就完全收复失地，指数一度逼近3500点大关。现在回过头来看，市场之所以如此火爆，与手握巨资的机构高位大举入市脱不开干系，特别是买入中国石化、中国铝业、中国建筑以及钢铁股这样的大市值股票，要知道，仅中国石化一个涨停，就可能给指数贡献将近20点。

　　机构还杀跌

　　不过仅仅几天后，这种情况就发生了逆转。在大盘调头向下过程中，机构又瞬间成为了杀跌主力。

　　8月10日，停牌两天的吉恩镍业复牌，不过迎接它的却是连续暴跌：8月10日下跌8.9%，8月11日下跌6.42%，8月12日又重挫9.93%，股价一口气从最高40.88元猛跌至31.37元。从龙虎榜数据来看，“幕后黑手”正是机构的大举甩卖。其8月12日公布的三个交易日累计数据显示，卖出前五大席位全数为机构，且卖出总量高达5.84亿元，其中卖出数量最多的一个席位就达1.63亿元。

　　由于该股停牌期间，市场出现下跌，补跌本属正常，不过在短暂的停牌之后，机构对该股态度的截然相反，就着实让人想不通了。简单总结一下，8月2日到8月5日，机构大举买入2.3亿元吉恩镍业，而这使该股在3个交易日中出现两个涨停板；随后在停牌2个交易日复牌后，机构却一反做多态势——如此大的态度转变，除了“追涨杀跌”外，可能没有更具说服力的解释了。

　　同样的状况还出现在云南铜业上，7月24日、7月27日都有机构席位在大举买入该股，但到了8月13日，机构席位却主要出现在卖方了。

　　另外，机构此前大举杀入的钢铁行业亦如此，8月12日，在杭钢股份的卖出前五大席位中，全部为机构席位，卖出总额高达1.57亿元，而买入席位全数为普通券商营业部。

　　由于机构手握重金，其一举一动对市场的影响巨大，特别是这种“追涨杀跌”的做法。广东新价值投资的投资总监罗伟广曾向记者表示，“以基金为首的机构，常常是趋势的强化者，也常常是后知后觉者。”

　　对此，另一位不愿具名的私募人士则表示，“机构密切关注管理层是否给市场一个说法：政策微调或许本来希望市场也微调一下，没想到A股一调就‘死’，一放就飚，因无期货避险工具，机构也只有散户的命，所以一涨就涨过头，一跌就跌过头。”