从地狱到天堂往往都在一夜之间，短短两周时间，股指从3400多点的高位，跌到目前的3000点以下。市场投资者的心态，从极度的乐观到极度的悲观，似乎彻底转换就在一念之间。

　　前五个交易日，A股市场延续了前一周的下跌趋势，进一步下挫。

　　随着许多投资者的心理防线被击穿，时间更长的中级调整或将随之而来。

　　尚福林的两次发言

　　“市场运行与基本面基本吻合。”8月14日，证监会主席尚福林在创业板发审委成立大会上罕见地对股市的运行进行“定性”。

　　上一次尚福林对股市运行状态的定性发言要追溯到6月29日全国证券期货监管系统网络信息安全和保密工作专题会议上，他表示，“国内经济增长的基础还不牢固，资本市场内在基础与快速发展不相适应的矛盾依然突出，不确定和不稳定因素仍然不少，要做好在较长时间内应对各种困难和复杂局面的准备。

　　两次发言所处于的大盘点数位基本相同，而面对股指朝3000点上行逼空和向3000点下行振荡的不同趋势，尚福林的态度也完全不同，当中折射出的股市“政策底”隐约可见。

　　“管理层重新发新股的6月29日，大盘最低点是2918点。据此判断，2900点~3100点应是管理层发新股的底线。”著名财经评论人时寒冰此前表示。管理层的用意可见意味长远。

　　释义“微调”市场不买账

　　在周边市场都一路走好的大环境下， A股市场为何极度暴跌。

　　8月5日，中国人民银行发布的《中国货币政策执行报告（2009年第二季度）》指出：下阶段“坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调”。

　　当日，股票 市场上证A指以3428.50点报收，下跌了42.94点,。部分媒体及某些资本市场研究机构,纷纷把连日来的股票市场巨幅震荡归为是股票市场对央行下半年货币政策“微调”的反应。

　　8月7日，在国务院新闻办组织的新闻发布会上，央行副行长苏宁对于最近媒体关于央行货币政策进行“微调”的报道做了更正，他强调央行的“微调”不是对货币政策的微调，而是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏进行微调。

　　此解释更让市场成了一个惊弓之鸟，对于中国股市而言，“政策市”的意味非常明显，任何一点关于资金面变动的政策都容易让人产生无限联想。不过，苏宁继续在给股市的投资者宽心，也表明至少从目前的管理层上来说，十分需要一个活跃的股市来满足宏观经济复苏的需要，此刻改变货币政策，让股市出现极端的下跌对谁都没有好处。

　　市场将何去何从

　　对于当前的市场，市场一致观点都是认为发生逆转的可能性不大，仅仅是一场调整。这次下跌的诱导因素就是信贷调整，现在市场可以肯定的就是，下半年的信贷肯定没上半年这么大。

　　“从目前点位来看，不具备大跌的可能，空仓的不必急着进场，等市场明朗后再进场，仓位重的可以等反弹减仓，密切注意政策面和周边国际市场股市行情。”某位资深证券分析师说道。

　　股市的短期震荡有“一万个理由”，但更多的还是非理性因素造成的。投资者要想把握股市的中长期趋势，必须要保持一定程度的理性，也需要懂得基本的股市投资理论和模型，更重要的是约束自己的贪婪和恐惧。