搜狐财经报道 提了数年之久的“境外企业A股上市”的话题近期再被热炒。市场盛传汇丰银行积极筹备登陆A股的消息近日又有了新的进展。

　　据香港媒体报道，汇丰控股目前已经敲定中金公司和中信证券为其A股上市提供服务，预计最快明年挂牌，集资金额不少于30亿美元，约合200亿人民币。

　　决策层推动境外企业A股上市进程

　　关于红筹回归和允许境外企业A股上市的消息再次升温起因于国务院下发的一条文件。今年4月29日，国务院发布《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》（以下简称意见）。意见中明确指出：根据国家资本账户和金融市场对外开放的总体部署，逐步扩大境外投资者参与上海金融市场的比例和规模，逐步扩大国际开发机构发行人民币债券规模，稳步推进境外企业在境内发行人民币债券，适时启动符合条件的境外企业发行人民币股票。

　　这并非中国政府首次提出要在适合的时机允许境外企业在A股上市。早在2007年12月，中美联合发布的关于第三次中美战略经济对话的联合情况说明中就提到，依据相关审慎性规定，中方允许符合条件的外商投资公司包括银行发行人民币计价的股票。

　　继国务院意见之后，在今年5月11日中英经济财金对话上，推进境外企业A股上市的话题再次被谈及。中国同意允许符合条件的境外公司通过发行股票或存托凭证形式在中国证券交易所上市。对此，证监会副主席姚刚当日的记者招待会上表示，中英双方都表示愿意尽努力解决技术上、法律上存在的问题，来共同推动这件事情向前发展。

　　同一天，上海市政府公布的建设国际金融中心和国际航运中心的实施意见中提到，上海将积极支持上海证交所国际板建设，适时启动符合条件的境外企业在上证所上市，并推进红筹企业在上海证券市场发行A股。

　　7月2日，中国商务部副部长陈健表示，为了增强投资者信心，扩大外商在中国投资，商务部正积极会同有关部门研究完善外商投资企业在境内上市的相关政策，引导优质外资企业适时在境内上市。

　　至此，推动境外企业A股上市这一政策，已经得到了决策层的一致意见，剩下的只是具体内容的确定和推出时间的问题。

　　A股吸引三类境外企业

　　长江商学院教授周春生表示，中国的A股市场对境外企业还是很有吸引力的，尤其是对哪些有在华业务的境外企业。一方面，吸引力表现在中国拥有广阔的市场，以及富有生气、欣欣向荣的经济发展。另一方面，吸引力表现在境外企业在中国上市的价格和市盈率偏高。“这些年来，大型公司A股上市的例子已不罕见，A股推出国际板是大势所趋，启动只是时机问题。”周春生说。在周春生看来，现在外国企业在中国上市已经破除了主要的制度障碍：比如股权分置改革已经完成，中国会计制度现在90%以上和国际差不多。

　　市场此前分析境外企业A股上市有两种方式最可能实施，第一种直接在A股市场IPO（首次公开招股）；第二种是发行中国存托凭证（CDR）。后者是指境外上市公司拿出部分已发行上市的股票，由中国境内的存托银行发行，在境内A股市场上市。CDR以人民币交易结算，与普通股票一样，可供境内投资者买卖。

　　瑞银证券曾发布报告，列出三类可能在A股上市的“外企候选人名单”：第一类是在内地有不少业务的外国公司，这些公司不单将内地作为其最大的一个生产基地，甚至以中国为主要市场，对人民币有很大需求。此类“候选人”包括从事零售业的宝洁、可口可乐、联合利华、家乐福、沃尔玛，以及从事制造业的西门子、大众汽车、通用电器、IBM等。第二类是香港蓝筹股，既指业绩优秀的香港本地上市企业。包括汇丰控股、东亚银行、长江实业、富士康、九龙仓等。这类公司已在内地有很多投资，对人民币同样有着很大需求。第三类则是香港红筹股，即在境外注册、香港上市的内地公司。瑞银预期，作为行业龙头的红筹公司，将是首批可于A股上市的“外资”，包括中移动、中海油、联想集团、华润创业等。

　　综合此前媒体报道，多家企业曾表达了有到A股上市的意向，包括汇丰银行、恒生银行、渣打中国、东亚银行、星展银行、纽交所、路透社、大众汽车、奔驰、可口可乐、通用电气、沃尔玛、西门子、和黄、联合利华等企业，他们不同程度的表现了对A股的兴趣，部分公司已经就相关问题与有关方面进行了沟通，正等待政策的进一步明确。

　　境外企业登录A股需扫除多重障碍

　　决策层的推动，将在很大程度上加开境外企业A股上市进程，然后不容忽视的是，现实仍存在多重障碍要扫除，比如制度、法律、技术方面的诸多障碍。为此，有关方面还要做好必要的准备和铺垫以解除境外企业的后顾之忧。

　　证监会副主席姚刚分析说，境外的公司要到中国内地来上市，需要符合一定的法律条件和程序。如果发行A股的话，需要符合证券法、公司法；如果发行存托凭证，这是一个新的证券品种，存在着比如说存管行、托管行、股票和凭证之间的交换等等一些技术上和法律上的问题。目前证监会也在努力解决这些技术上和法律上的难题。

　　易凯资本首席执行官王冉也表示，境外企业A股上市可能采取多种方式，有些是母公司、有些是子公司、有些就是公司本身，各个公司的情况都不一样，这个对于监管者来说也要有一个适应过程。“但最基本的监管原则应该是不变的，即无论是回归的企业还是新上市的企业，一定要保证中小股东的利益，保持交易的公平性，坚决反对内部交易。”同时，王冉也指出，今后在A股市场监管方面也要更加国际。

　　然而也有分析人士指出，中国的资本项目管制，在很大程度上会阻碍境外企业A股上市进程。国际板公司如要将募集资金拿到境外使用，该如何结算就是亟待解决的问题。王冉就表达了这一担忧，“如果不解决这个问题，即使有很多境外企业对A股感兴趣，他们也会因此而驻足不前。”对此，也有较为乐观的看法，周春生就认为，目前可以先吸引那些有在华业务的企业到A股上市，他们可以将A股上的融资用于扩大在华业务。周春生还表示，人民币国际化步伐正在加快，人民币国际化之后，资本项目肯定会开放。（搜狐财经/魏喆）

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