程亮亮

　　A股市场在经历了前期的剧烈下挫之后，本周末出现了一定的反弹迹象。该轮调整是否已经结束？CBN记者采访多位私募基金人士发现，对于本周末的反弹，私募人士普遍很谨慎，而对于接下来的投资策略，也多半选择了灵活应对。

　　反弹力度或有限

　　受市场对政策面可能转向的担忧，以及近阶段股票供给压力不断加大等不利因素的影响，近阶段A股市场出现了持续大幅调整。自8月4日至19日短短12个交易日的时间内，上证综合指数自最高3478点，最低曾回调至2761点，累计最深回调幅度超过20％。而随着本周最后两个交易日的翻红，市场关于A股调整已经终结的声音开始增多。

　　重阳投资高级副总经理朱军对CBN记者表示，虽然本轮暴跌最低探到2761点，但是并不表示此轮调整已经终结。朱军称，近两个交易日的反弹其实是机构出货的必要，而且股市反弹也不会一步到位的，还会反复，短期内将以震荡寻底为主。显然，此轮调整中的低点2761点在朱军看来是远远不够的。朱军表示，底部区间可能还会往下一点，大概在2500点到2700点之间。

　　世诚投资陈家琳在接受记者采访时也表示，调整尚未结束。陈家琳表示，此轮调整的主要原因还是对流动性趋紧的担忧。但是陈家琳对于中长期趋势依旧看好，他表示宏观经济复苏迹象很明确，各项经济指标也基本符合预期，而上市公司的业绩方面从半年报的披露情况来看也在逐步好转。陈家琳称，尽管如此对未来充满信心，认为合理区间在3400点附近。但是前期涨幅过大使得A股有调整的诉求，而且该调整也不会很快结束。

　　而上海凯石投资总监李文忠亦表示短期内A股市场的上涨趋势可能已经结束了。他表示，之前A股市场的反弹力度过于猛烈，股指有些偏高。而本周末的反弹也只是技术性的反弹，不可视为新的行情的开始。

　　仓位灵活　把握波段操作

　　对于接下来的投资操作策略，私募人士几乎都选择了更为谨慎的灵活操作，以力求把握每一次反弹的波段性机会。

　　李文忠对记者称，下一轮系统性的行情需要基于两个因素，即第一对之前的涨幅的一个修正，另外就是宏观经济真的复苏迹象特别明显，而外围经济体的复苏也有起色，而这一切可能需要等到年底。李文忠表示，接下来的时间里A股市场可能会出现不同程度的小幅反弹震荡。凯石在3400点左右已经将仓位普遍降下来，部分产品的仓位已经降到一至两成，所以“我们将灵活应对，去配置一些估值比较低，调整得比较充分的个股，超跌就加仓，涨过3000点就减仓，争取把握反弹的波段性机会”。

　　朱军也对记者表示，目前公司产品仓位已经处于较低的位置。由于对此轮调整持尚未结束的态度，朱军表示，公司将主要集中精力寻找具有确定性增长的个股，等待市场逐步稳定下来再进行加仓操作。

　　相比上述人士的谨慎，世诚投资似乎更为乐观。陈家琳对记者表示，公司产品在此轮调整之前并未作出减仓操作，而且目前仓位也依旧处于较高的位置。但是对于策略方面，陈家琳也表示需要寻找具有确定增长的个股，比较看好前期调整较为充分的银行地产板块。