截至8月21日，记者渠道消息称中国人寿已至少分四次入场申购，总规模约在230亿元

　　中国人寿（601628.SH）230亿元抄底A股的效应正在被资本市场急剧放大。

　　自消息透露后的8月20日起，一连两天，沪指从2700多点绝地反弹，及至周五收市，沪指已报2960点，反弹逾6%。不少投资者将中国人寿的举动视为救命稻草，将其与长江电力（600900.SH）的大股东三峡总公司增持长江电力一并列入重大的救市行动之列。

　　不过，理财周报记者在与多位保险、券商和基金经理交流中，却发现保险资金进出股市却有着多种戏剧性的版本。一位基金经理告诉记者，“保险资金越大，越不能做到精细化管理。”

　　中国人寿230亿元2800点介入

　　关于中国人寿2800点介入的市场传闻有很多，其中最耐人寻味的一个是，今年7月时，社保资金已开始提前部署撤离行动，7月底，先知先觉的中国平安(601318)（601318.SH）和中国太保（601601.SH）两大保险资金已开始陆续撤出市场，而到了8月中旬，眼见情势不妙，想大举撤离的中国人寿已经撤不出来，惟有在大盘急跌后介入，以求大盘回稳后再图撤出之策。

　　实际上，人寿确实在周一就有在二级市场购买基金的举动。另一位基金经理告诉记者，“这一轮在2500点之上，我所认识的保险资金就已很少直接在二级市场上购买股票了，因为资金量较大，随便买哪只股票都会造成市场波动。”因此，大部分保险资金这一轮都选择购买指数型的ETF基金。

　　中国人寿原计划于8月17日开始在市场上申购指数型基金，总规模大约在200亿元。而截至8月21日，记者渠道消息称中国人寿已至少分四次入场申购，而总规模在230亿元左右。

　　不过，截至记者发稿，这一数字未能得到中国人寿方面的证实。而一位券商人士告诉记者，他确实听闻其事，但具体金额确实难以核实，“也许要等到中国人寿按规定正式披露的那一天吧。”

　　平安3、4月间介入指数型基金

　　理财周报记者从中国平安一位人士处得到消息，中国平安大约是在3、4月间才大量买入指数型的ETF，当时，中国平安的考虑是买股票有一定风险，但是如果不买，则会错失市场上涨带来的回报，因此，最后决定大力购买指数型基金，“你也知道，通过基金入市比直接入市成本低得多，也可以规避当时不少股票相对较高的风险。”

　　今年3、4月间不少题材股已经回到2007年的水平，只有一些大盘蓝筹股的上涨有限，存在较大空间。

　　而来自保监会最新披露的数据也显示，今年7月前，保险进入股市的资金是递增的。譬如在今年前6个月，保险资金入市2.32亿元，7月份，保险资金还新增1204亿元。一季度中，保险资金运用余额中证券投资基金约占5%，而二季度末就提升至6.8%，占比增加36%。

　　事实上，中国平安除了积极申购指数型基金外，自身也想直接获得基金资格，“国内的保险公司一般是没有基金资格的，通过努力，几个月前平安得到了一个，但目前还没有开始运作。”上述平安内部人士称。

　　社保资金7月有选择性撤离？

　　相对而言，社保资金7月的撤离似乎有统计上的依据。来自光大证券的一份报告显示，截至8月19日，两市已有783家公司披露了中报。二季度社保基金的23个组合进入了91只股票的前十大流通股东之列。其中，新介入股票45只，增仓22只，13只持仓未变，减仓11只，退出33只。

　　一位南方券商行业人士告诉记者，从社保资金的属性看，即使是在2008年股市持续走低之时，它也不会全部撤出市场，而是有选择地撤，譬如对一些个股，“不过只要社保资金认为持仓的价值已不大，就会选择退出。”

　　该人士称，他对于此次保险资金的撤离一点也不觉得奇怪，“几个星期前，我就得到消息，一些保险资金是每天50亿元的规模逐渐撤离股市，那时，我就得出了大市可能阶段性见顶的判断，并几次建议客户要及时获利了结。”

　　保险资金的博弈

　　“某种程度上，中国平安、中国太保的退出和中国人寿的买入都是一场博弈。目前这个阶段，谁也不敢太乐观或者太悲观。”上述基金经理表示，保险资金不是散户，他们热衷追求长期的回报，对后市的看法也会存在分歧，大盘跌700点，也许对中国平安而言，是继续出货的信号，而对中国人寿而言，也许他认为是入货的信号，“目前，争论保险资金的抄底意义并不大。”

　　“不少人把保险资金看得太精明了，实际情况可能并不是这样。”该基金经理称。

　　事实上，与保险资金的分歧相对应的是，市场的分歧也很大。国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪在最近举行的“广东经济是否触底及中小企业应对策略论坛”上表示，目前股市的下跌并不会改变长期上升的趋势，国内需求快速增长，可以支撑中国股市继续向好。

　　相对来说，与记者相熟的大部分名私募基金经理均对后市表示谨慎，认为股市将继续下跌，直到流动性和公司业绩得到真正的恢复。 (来源：理财周报)