中国的经济复苏方才确立，人们的口风又转向了通胀。我们应该如何判定通胀？究竟它什么时候会来？通胀问题又会影响中国经济以及政策的哪些层面？就这些当下市场热点，《投资者报》与玫瑰石顾问公司董事谢国忠、国金证券首席经济学家金岩石、万达期货研发中心总监王晨进行了探讨。

　　今明两年不必担忧名义通胀

　　《投资者报》：虽然市场现在的通胀预期强烈，但是，管理层口头上似乎并不买账。也有人认为，今年以至明年都不会发生通胀，那通胀究竟何时会来？

　　金岩石：通货膨胀这个问题有两个定义。按照通常的理解，以CPI（消费者价格指数）为标识的通胀，重点看的是猪肉价格、房租水平、农村消费水平。因为在中国，CPI的人口选样当中，农民占2/3，城里占1/3，这是群体分类。在商品分类中，房子占13%，但这13%不包括房产，而只是租金，猪肉占比7.5%。

　　另一个定义是按照货币主义提出的通胀，通胀是货币流通量×货币流通速度—实际产出，而货币流通量通常用广义货币（M2）增长速度来标识。按照经济学家所讲的通胀的概念，中国长期处在通胀状态。因为美国M2是8.3万亿美元，但是GDP（国内生产总值）超过13万亿美元，8.3亿美元相当于56万人民币，美国用同样的货币量创造了中国3.2倍的实际产出。

　　我觉得这是我们研究中国通胀的核心问题。经济学对通胀的定义和统计局的定义是两个定义，按经济学的定义，中国长期处于通胀状态，但是，按统计局的定义，中国的通胀在过去30年中，只有不到5年，最多算6年发生过通胀。

　　然而，统计局定义的通胀什么时候能够真正转化为通胀，我认为至少在两年之内不会发生。在两年之内，看不到房租大幅度上涨的可能性，因为房子的空置率很高，出租率很低，租金呈下降趋势；猪肉也呈下降趋势，上一次大幅度跳水是因为蓝耳病的暴发，而前不久猪肉价格的大幅度下降是因为甲型H1N1。

　　谢国忠：我觉得中国通胀的拐点在4月份已经出现了，因为资产价格和物价已经开始上升了。现在中国的资产泡沫比较严重，对物价有一定的带动作用。另外，油价的大幅上升也有影响。

　　其实，我认为这轮通胀应该是中国带动的，因为油价、金属价上升都跟中国有关。比如铜价，中国还有铜储备，但还要进口铜，铜价的上涨就是中国进口引起的。

　　目前，楼市上涨的幅度已经远远超过了通胀的速度，出现了严重的泡沫。因为通胀来临时，房价会上涨，因此，许多人通过购买房产来对抗通胀，从理论上讲这是可行的。但是，当房价的增长速度超过通胀速度时，也就产生了泡沫。