目前外汇市场非常沉闷，因为外汇市场形势很不明朗。作为外汇市场总体走势的指标,美元指数已经从2009年5月底起没有明显的方向了。美元指数从5月底到7月底一直在80关口上下震荡，长达10周，从8月初至今又在78的水平连续震荡4周。

　　什么原因造成了目前外汇市场混沌难明、美元涨也不是跌也不是的局面？

　　多年以来，在一定的时期内，外汇市场上都有一个焦点因素，左右着外汇市场。在经济危机爆发以前，各货币的加息预期、原油价格、套息交易等因素都会在相当一段时间里主宰外汇市场。在经济危机爆发以后，风险偏好和避险情绪主宰外汇市场。但是，从5月底起，外汇市场的生态明显发生了变化。

　　首先，外汇市场不再是风险偏好和避险情绪所主宰，而是对于美国的升息预期的强与弱、各国经济数据及其经济复苏交替影响外汇市场。自美国报出一些较好的经济数据，尤其是7月的非农就业人数净减少24.7万人以后，市场对于美国的升息预期一时间非常高亢。但是，随后，各国的经济数据开始对于外汇市场发生了明显的影响，外汇市场又被久违了的经济基本面所主导。

　　其次，最近增多的影响外汇市场的因素，其作用时间都非常短暂，长者能保持两三天、短的一天内就会被其他因素所取代。就拿同是投资者情绪表现的风险偏好和避险情绪来说，往往在一个交易日内就会相互转换。

　　因此，目前外汇市场没有稳定的主导因素，即使某因素起主要作用，作用时间往往也很短。所以，外汇市场只能体现为波澜不惊、方向不明。

　　目前外汇市场混沌不明，还有市场炒作的原因。一般来说，每年的夏季都是交易的淡季。因为外汇交易员一般选择在夏季外出旅游休假，所以市场上炒作的人员和力量都减少了。也许等交易员都结束休假重新投入汇市后，外汇市场就会热闹起来，行情也会大起来。

　　还有另外一个炒作的原因，可能也导致目前的市场暂时平静。就是国际上的超级资金在吸筹和欺骗外汇市场上的一般投资者。因为超级大资金进场时，一般都不希望一般投资者看出他们的建仓方向，而目前这种平静的局面最适合超级大资金在外汇市场上建仓。一旦建仓完毕，横有多长、竖有多高的规律可能就会起作用，届时行情就“大”了起来。

　　因此，目前的外汇市场上方向混沌、表面平静的局面孕育着后市较大的风险和机会。

　　（作者单位：东航国际金融公司）