A股市场瞬息万变，基金经理的投资方式也有各式各样演绎。有人在牛市中一马当先，有人更擅长应对熊市，也有人在各个阶段都保持了良好的收益水平。

　　《投资者报》数据研究部对“基金经理赚钱榜”进行细化，将统计区间分为近一年、近两年和近三年，截止时间均为今年二季度末，按照这三个阶段分别统计基金经理的净收益，可以更加公平地比较出其赚钱能力的差别。

　　面对不同的市场环境，基金经理也递交了各不相同的答卷。从整体研究结果来看，统计时间越长，基金经理获得正收益的几率就越高。

　　列入最近一年净收益排名的基金经理共329人，平均净收益为-15亿元。其中88人获得正收益，占总数的27%；237人获得负收益，占总人数的72%。

　　列入最近两年净收益排名的基金经理共229名，平均净收益为1.77亿元。其中133人获得正收益，占总数的58%；94人获得负收益，占41%。

　　列入最近三年净收益排名的基金经理共140人，平均净收益为13.51亿元，其中105人获得正收益，占75%；35人获得负收益，占25%。

　　近一年：非权益类基金占优

　　A股市场峰回路转，基金经理也绝处逢生。从去年三季度到今年二季度末，大盘演绎了V字形反转走势。

　　上证综指从2008年7月初的2743点跌至10月底的1664点，再由此触底反弹，截至今年6月30日，收于2959点，一年间涨幅约为17%。如果从1664点算起，上证综指涨幅超过70%。

　　既然大盘上涨了17%，那么股票型基金是否也随之获得出色的表现，并在各类基金中拨得头筹？

　　事实并非如此。经过《投资者报》数据研究部的统计，累计净收益处于前列的主要是非权益类的债券型基金和货币型基金。近一年来基金经理净收益前30名中，非权益类基金经理占据20席。

　　在“近一年基金经理赚钱榜”中名列第一的是华夏基金公司的韩会永。其管理的华夏债券和华夏希望债券基金共实现净收益15.65亿元，而权益类基金只能望其项背。

　　此外，在榜单前10名中，还有5名是非权益类基金经理，他们分别是交银施罗德基金的李家春和陈晓秋、工银瑞信的杜海涛、华夏基金的曲波和嘉实基金的吴洪坚。

　　其中，近一年内净收益超过10亿元的全部是非权益类基金经理，除了韩会永外，李家春和陈晓秋管理交银施罗德货币和交银增利债券，累计净收益为13亿元；杜海涛管理的工银瑞信货币和工银瑞信增强收益，累计净收益为10.36亿元。

　　进入前10名的权益类基金经理分别是嘉实基金公司的党开宇和刘红辉、农银汇理的栾杰和华夏基金公司的郑煜。

　　党开宇和刘红辉能够进入前10名主要得益于其管理的嘉实研究精选，近一年该基金的累计收益高达7亿元，2008年三季度以来的4个季度分别获得净收益-0.76亿元、0.62亿元、3.09亿元和4.76亿元。

　　从净值增长率来看，嘉实研究斩获颇丰。该基金于2008年5月27日成立，当时上证指数在3400点附近，截至今年8月25日，大盘大约下跌了13%，而该基金同期的复权单位净值上涨了56%。

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　　在近一年累计净收益排在倒数的后30名中全部是偏股型基金经理，其中包含了众多QDII基金经理，如管理上投摩根亚太优势的杨逸枫、张军，管理嘉实海外基金的李凯，以及管理南方全球精选的谢伟鸿、李浩东等。

　　处在倒数第一名的中邮核心成长基金经理盛军，和管理QDII的基金经理一样不幸，近一年净亏损111亿元。他在全球经济下滑和A股市场步入大熊市时开始管理该基金，并且一下子肩负了几百亿资金的重任，因此亏损数字如此触目惊心，这个亏损数字也许他今后一辈子也难以赚回来。

　　近两年：大公司排名居前

　　最近两年，A股市场亦经历大喜大悲。2007年三季度上证综指还在像脱缰的野马般狂奔，从3800点直冲5500点，而从四季度开始脸色骤变，在突破6000点后便表演了一场深度“蹦极”，历时一年多时间仅剩1600余点，跌幅高达70%，今年股指又被猛然“弹”了上来。

　　据《投资者报》数据研究部统计，完整经历了这场“蹦极”的基金经理共有229人。尽管市场“蹦极”并未反弹至初始高度，仍有133位基金经理获得了正收益。

　　位居“近两年基金经理赚钱榜”前30名的主要是在大型基金公司任职的基金经理，其中17位基金经理来自前5大基金公司，华夏基金公司占5席、嘉实和南方基金公司各占4席、易方达基金公司占3席，博时基金公司占1席。

　　处在前10名的基金经理分别是嘉实基金的邹唯、党开宇、邵健和刘熹，易方达基金的伍卫和陈志民，华夏基金的刘文动和巩怀志，华安基金的陈俏宇，工银瑞信基金的杨建勋。

　　嘉实基金有4名基金经理进入前十名，这主要因为从2006年12月至2008年2月，他们共同管理了嘉实策略精选，而期间大部分属于牛市行情，并且嘉实策略规模庞大，获得净收益较高。2008年2月后，该基金由邵健一人管理。

　　相比之下，也有94位基金经理被激烈的“蹦极”运动耍得晕头转向。他们在这两年的基金管理中颗粒无收，甚至赔去不少本金。

　　广发聚丰基金经理易阳方位列亏损榜首，两年内净亏损108亿元。净亏损额超过100亿元的还有大成基金的施永辉、汇添富基金的庞飒和苏竞。

　　造成大面积亏损的主要原因是牛市中基金管理规模的膨胀。在2008年的市场暴跌阶段，一些基金公司不仅将前期获利全部吐出，而且后期进入的本金部分也成为这些基金经理的“学费”。

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　　例如，大成基金施永辉管理的大成蓝筹稳健基金，截至2007年6月底，总份额为4.5亿份，2007年8月为了扩大规模基金进行大比例分红，截至三季度末其规模扩大至183亿份，达到此前的40倍。此后该基金的净收益表现证明，施永辉管理该基金显得力不从心，短短1年多时间里亏损额超过100亿元，也就是说截至今年二季度末，分红营销吸引进入的本金已经缩水一半。

　　近三年：党开宇居前，易阳方殿后

　　时间是检验基金经理的标尺，从基金经理任职时间可以明显看出，管理基金时间越长，出现净亏损的概率就会越小。近三年基金经理净收益统计显示，仅有25%的基金经理收益为负值。

　　从2006年三季度至今年二季度，A股市场度过了一轮完整的牛熊更替，不仅有让基金经理兴奋不已的大牛市，也有哀声遍野的大熊市，今年还出现了绝处逢生般的反弹行情，能完整经历本轮牛熊的基金经理也获得了宝贵的管理经验。

　　进入“近三年基金经理赚钱榜”前30名的基本上属于牛熊“通吃”的基金经理。排在前10名的分别是嘉实基金的党开宇和邵健，南方基金的苏彦祝，易方达基金的吴欣荣和陈志民，工银瑞信的张翎和杨建勋，华安基金的尚志民，华夏基金的刘文动和巩怀志。

　　其中党开宇在近一年、近两年和近三年赚钱榜上均跻身前10名；此外，同时进入近两年和近三年赚钱榜的基金经理还有邵健、陈志民、杨建勋、刘文动和巩怀志。

　　同样是经历了长达三年的时间，依然有35位基金经理净收益为负数，这样的基金经理实难获得投资者的信任。

　　取得负收益最多的10名基金经理分别是大成基金的施永辉和何光明、广发基金的易阳方和陈仕德、融通基金的刘模林、汇添富基金的庞飒、长城基金的杨建华、友邦华泰的梁丰、博时基金的杨锐和富国基金的毕天宇。

　　其中广发基金易阳方在近一年、近两年和近三年赚钱榜上均位列倒数前5名，投资管理能力值得怀疑。(研究员 刘宗源)

　　3 (来源：投资者报)