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   万科A(000002.SZ,下称“万科”)112亿公开增发融资计划方案,在昨日的临时股东大会上,以99.89%的赞同票获得通过。

　　万科总裁郁亮称,公司2008年的净利润下降只是一个暂停,而不是一个拐点,公司管理层确信万科已经重新走上增长的轨道。他还承诺,万科“不拿地王”,未来只会购买“合理地价”的地块。

　　公开增发获高票通过

　　尽管万科在8月26日公布高达112亿的公开增发方案后,遭受过不少质疑,但在昨日的股东大会上,99.89%的高赞同票意味着股东对此番增发的理解和支持。

　　根据公告,万科拟公开增发不超过现有股本8%的股份,扣除发行费用后募集净额不超过112亿元的资金。其中,92亿元将投入14个住宅项目的后续开发建设,剩余20亿元则将用于充实公司流动资金。

　　今年以来,多数地产公司都采取定向增发的方式再融资,万科为何选择公开增发?对此,万科执行副总肖莉在股东大会上解释:“从公平性以及现有股东利益考虑,非公开发行最多只能选择十家机构,公开增发方式则可以让更多投资者参与,对股东更公平。”

　　肖莉承认,尽管万科目前的资产负债率在行业中略偏高,但属相对合理;融资主要还是体现为促进发展的需要。她说明,下半年公司还会有一些约定性的支出,如工程款、地价款。

　　肖莉预测,如果融资规模不超过112亿元,按照8%摊薄,万科大约可发行8.7亿股A股。据此测算,万科如果成功增发,净资产将达到457亿元,增加32.44%,每股净资产3.85元,假定ROE(净资产收益率)保持不变,每股收益增加22.73%,资产负债率将由66.43%下降为 60.95%。

　　郁亮承诺“不拿地王”

　　增发完成后,万科资金持有量将大幅增加,而其未来在土地市场上的表现,将受到极大关注。肖莉坦言,预计政府的土地供应下半年还会有较大提升,而万科目前的土地不足三年的开发需要,考虑到未来的增长需要,下半年万科将会拿一些地。数据显示,截至8月底,万科规划中项目权益建筑面积合计2167万平方米。

　　对于外界关于资本创造“地王”的担忧,公司总裁郁亮重申“不拿地王”的态度。他表示,万科并不是拿不了地王,但是这和公司的经营理念不符,因此公司未来只会购买“合理地价”的地块。

　　当然,郁亮表示,不能单从总地价上去判断一个地是否属于“地王”,他说:“我对地王的定义是这样的,并不是价格最高就是地王。比如万科未来如果花100亿买一块地,但是这块地面积很大,那么也不一定算是地王。”

　　郁亮指出,土地价格大幅上涨的现象只是暂时的,地产公司没有必要去为了抢夺土地资源而不计成本。“我们不会储备太多土地,能保证三年的开发量就可以了。”

　　万科重提增长“速度”

　　在增发方案获得股东大会通过后,郁亮还对公司未来增长作了大胆预测。他表示:“2008年公司的增长陷入停滞,当时我便思考一个问题,到底这是一个拐点,还是一个'暂停’。现在我可以确认,那只是个暂停。”

　　他断定:“公司现在已经回到了增长的轨道上。随着行业整体的回暖,公司的销售情况也明显出现了复苏。从目前的销售情况来看,未来公司业绩增长已经是十分明确的事情。”

　　“2009年的增长可能创造历史纪录。”郁亮的语气充满信心。但也有证券机构的研究报告指出,万科自2007年底以来,经营策略上偏于谨慎。今年上半年,其营业收入同比增速26.39%,在四大地产商中排名垫底。虽然其今年的业绩有所保障,但是受投资规模限制,其增速已难有惊喜。

　　数据显示,截至今年上半年,万科共有在建项目100个,拟建项目53个,合计153个项目需要后续资金的投入。而且中期时,万科对今年的开工计划进行了大幅调整,从原计划的403万平方米上调逾四成,至585万平方米。

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