创业板10新股今申购 发行价超净资产10倍

　　李成

　　创业板普遍规模要较中小板要小，但中签率不一定比中小企业板低。大同证券刘云峰认为，创业板企业规模虽然相对较小，但其“打包”发行将提高中签率。

　　10家公司同时发行，打哪家公司较好呢？分析师认为，特锐德、乐普医疗、探路者、立思辰、神州泰岳等5家发行PE（市盈率）相对低的公司可优先考虑。

　　乐观预测，创业板新股申购收益率可能并不逊色于中小企业板。记者统计发现，首批8家中小板公司上市时，平均涨幅高达100%。另据统计，美国创业板的估值水平高过主板，整体溢价在1.18倍左右。根据目前A股主板市盈率30倍的平均水平、中小板35~40倍市盈率水平，预期创业板的估值水平在35~45倍之间。按此估算，投资者申购成功后依然有20％左右的价格提升空间。

　　今天，首批10家创业板公司将集中进行网上申购。高价融资背后，一方面是投资者面临的巨大风险，另一方面，则是给机构和原始股东的巨大财富效应。

　　证监会最新公告称，取消浙江同花顺创业板上会资格。

　　文/表 记者李成

　　募资额相当于四只大盘股IPO

　　记者统计发现，首批创业板公司均是高价、高市盈率发行，而且全部大大超出预计需要的融资额。按发行价估算，今日10家公司申购相当于四只大盘股同时IPO，对市场的影响不可小视。

　　以发行价估算，今天将发行的10家企业合计募集资金高达67.10亿元，是预计募资额28.15亿元的2.38倍，相当于大盘股四川成渝(601107)18亿元募资额的近四倍,仅神州泰岳募资额就达18.33亿元。

　　“更值得一提的是，后面还有大量的创业板公司准备上市，以此计算，全部100多家创业板融资额将超过700亿元。” 有不愿意透露姓名的投行人士表示。

　　记者注意到，首批创业板公司发行市盈率普遍较高，基本在40倍至70倍之间，远高于中小企业板和主板的发行市盈率。其中，南风股份以72倍发行市盈率位居第一，发行市盈率最低的上海佳豪，也不低于40倍。如此高的溢价来融资，大大超出此前的预计。而其中个别公司的高价发行，更是引发了市场的质疑。

　　记者统计发现，上述公司发行价较高，但其每股净资产相比之下并不高。按发行价估算，上述10家公司普遍超过每股净资产10多倍。其中，乐普医疗每股净资产1.55元（截至2009年6月30日，下同），而其发行价高达29元，一旦经营不佳而退市，投资者将血本无归。

　　10家创业板公司高价发行，普遍存在超募情况，引发了市场的“圈钱”质疑。以神州泰岳为例，该公司拟发股3160万股，拟募资5.02亿元，按此推算，其发行价定在16元/股就够了，但该公司最后定价58元，融资18.33亿元，该公司多圈钱13.31亿元。

　　5低PE新股可先考虑

　　打新宝典

　　创业板的推出目的是为了缓解中小企业的融资难问题。获准上市的企业，如果抱着借此机会到股市狠狠捞一笔的念头，最终受伤的是中小投资者，而获益的则是上市公司的股东们、神秘的创投们和保荐商们。

　　与可能被“炒新”相对应的是，创业板将大批量制造千万甚至亿万富豪。根据目前公开的数据，不少创业板公司总股本超过1亿股。如果以每股上市后价格35元计算，持股数量超过300万股的股东身价就将超过亿元。按此计算，10家创业板上市公司中，可能将出现20个以上的亿万富豪。与此同时，持有股票或股权的公司管理层也因企业上市大获收益。

　　而最初的创投者，也会获得十几甚至几十倍的盈利。比如，神州泰岳主承销商中信证券的全资子公司金石投资，其董事长担任中信证券的常务副总经理职务,金石投资的其他两名董事也均担任中信证券的副总经理职务。金石投资签订入股神州泰岳不足5个月，就狂赚339％。