“十一”长假过后，沪深股市又将迎来解禁高峰，工商银行作为全球最大市值银行将在10月迎来A股全流通，成为限售股解禁的主角。

　　工行解禁日期为10月20日和10月27日，前者为财政部所持11800617.4032万股解禁，后者为汇金所持11800617.4032万股解禁，总计解禁规模达到2360.12亿股。《华夏时报》记者估算，以9月30日工行收盘价4.77元/股计算，该部分解禁股市值约1.13万亿元。

　　解禁来临，汇金和财政部会如何处置手中的工行股份为市场所忧虑。记者采访的多位分析人士表示，解禁高峰带给市场的多是恐惧心理。为了保持控股股东的地位，财政部和汇金公司的首发限售股份不会选择在二级市场减持，套现压力较小。换句话说，国有股东一直“不差钱”。

　　市场解读汇金不抛售

　　三大行先后发布的中报揭示了汇金公司历时一年的增持计划。汇金共对工行、中行、建行分别增持约2.8亿股、8160万股和1.29亿股。汇金共计增持三大行约4.9亿股，而其中工行成为最受汇金眷顾、增持股份最多的银行。但增持的这2.8亿股相对于汇金将于10月27日解禁的11800617.4032万股来说，只能说是九牛一毛。

　　10月巨量解禁主要来自工行及中石化等大盘蓝筹股，作为今年解禁规模最大的一个月，会带给市场怎样的冲击呢？记者采访后发现，虽然解禁数量庞大，但市场却较为乐观。鉴于工行作为大型国有商业银行的特殊性，财政部和汇金公司都是国有出资人，减持抛售的可能性很小。

　　汇金在中国银行限售股解禁后的表态就是明证，当时汇金表示，所持股份“解禁不等于减持”，也不意味着汇金对国有重点金融机构持股政策有何重大调整。

　　西南证券张刚在接受记者采访时认为，解禁额度高峰月带来更多的或许是市场的恐惧，而并非是真实的减持。换句话说，国有股东一直“不差钱”，不仅可以坐享分红和股票收益，还能保持绝对控股实力。

　　《华夏时报》记者粗略估算，根据9月22日三大行披露的汇金持股数量，汇金2008年从工行、中行以及建行已经取得约513亿元的分红。

　　在股票收益方面，以9月30日中行3.9元、工行4.77元、建行5.58元的收盘价计算，此前一年汇金公司总共增持的三大行约4.9亿股，当下市值总共约为23.72亿元。较汇金当时增持三大行股票的成本盈利增加约4.74亿元。

　　此次工行限售股解禁，汇金会有何表现呢？对这一担忧，经济学家左小蕾在接受记者采访时坦言，很多上市公司限售股解禁后遭股东减持，但也是在解禁一段时间后才开始的，换句话说，限售股会根据市场的情况和自身的情况来决定是否减持套现。而汇金和工行之间则不存在这种情况，一是汇金不缺钱，二是工行长远增长态势持续被看好，回报分红很可观。

　　中行招行解禁树立榜样

　　东海证券分析师李文表示，其实在工行限售股解禁之前，中行和招行曾迎来“大小非”限售股的集中解禁，均平稳“落地”。这也给投资者心里吃下一颗不小的“定心丸”。

　　据数据显示，今年头两只超级大盘股的限售股解禁均平稳“落地”。3月2日招商银行解禁47.99亿股，成为当时两市流通市值最大的个股，解禁当天，招商银行上涨2.45%，上证指数微涨0.51%。

　　时隔5个月，7月6日中国银行解禁1713.25亿股，成为当时两市流通市值最大的个股，与招商银行相似，中国银行在限售股解禁当日上涨1.94%，上证指数则上涨1.18%。

　　当时由于市场普遍担忧中行限售股解禁引发市场动荡，为此汇金于解禁前几日特意表态称，对中行等国有重点金融机构持股政策不会有重大调整。

　　在工行限售股解禁后，A股市场流通市值排名前三名由中国银行、招商银行以及中国平安变更为工商银行、中国石化以及中国银行。

　　西南证券张刚认为：“他们解禁对市场不会有什么影响，仅仅是石头落地而已，限售股股东基本没有减持的可能。”一不愿透露姓名的市场人士也认为，通过对今年几次大规模解禁情况来看，权重股的解禁可能不会对市场造成影响，可能还会带动大盘和个别板块的微涨。

　　尽管如此，巨额解禁也是一把“双刃剑”。信达证券分析师黄祥斌认为，即使限售股股东不减持，但是在巨额解禁的威胁下，其余的持股股东未必不会选择套现离场。

　　与套利离场相对的另一种可能是，或有资金趁此机会进场接盘。“现在工商银行的股价不算贵，这是一级市场和二级市场的共同看法。加上实际减持压力不大，很可能有资金进场接盘。”黄祥斌表示。

　 (来源：华夏时报)