美元作为风险较低的避险工具，在金融危机最严重阶段呈现涨幅，但如今危机渐退，投资者风险偏好重燃，避险工具也由偏重美元转移到石油、黄金和大宗商品市场上，直接推高了其他类金融产品的走高。

　　全球“去美元化”致大幅贬值

　　今年以来，美元指数持续下滑，上周下滑0．7％，一度触及75．8点低值，创14个月新低。

　　对于奥巴马政府对不断下滑的美元表现出的“宽容”，中国社科院世经所国际金融室副主任张明认为，美国政府存在容忍美元显著贬值的动机：“一方面，美元显著贬值有助于刺激出口，缩小美国的贸易赤字，改善美国的经常账户失衡；另一方面，由于美国的对外负债主要是以美元计价的，而美国的对外资产主要是以外币计价的，美元贬值造成的‘估值效应’能够降低美国政府的对外真实债务，从而改善其高额财政赤字政策的可持续性。”

　　来自国际货币基金组织（IMF）近期报告表明，截至第二季度末美元在全球货币储备中所占比重，从上一季度65%降至62.8%，欧元比重则从上一季度的25.9%升至27.5%。这不仅是1999年以来美元占全球外储比重的最低水平，2.2%的美元比重下跌也是2002年第三季度以来最大幅度。

　　而美元的跌跌不休加上美国启动印钞机直接导致全球流动性过剩，美元贬值引起全球市场的动荡，尤其是对出口型经济国家将带来重创。已经有学者呼吁：亚洲诸国应加快货币合作，逐步考虑实施“去美元化”问题，尽可能减少美元汇率过度波动对亚洲各国经济稳定增长以及资本流动的负面影响。

　　全民“去货币化”推高商品价格

　　而在国内市场中，2009年股市、楼市重新向好，大量资金在分享房地产行业因为宽松的信贷政策及税收政策的利好下，成为投机资本。此时，对通胀的另一重担忧开始浮现，已经有学者发出警告，在实体经济尚未完全复苏，虚拟经济却一派火热的情况下，可能会造就资本市场和房地产市场的更大泡沫，而一旦泡沫破裂其将给中国房地产、金融等行业带来灾难。

　　上海社科院研究员王泠一博士近日指出，目前，包括上海在内的大中城市里，有一个比较特殊的现象：一方面政府统计部门的逐月数据都在向好的方向转变，但另一方面，中小企业和城市居民却不认可出现积极变化的这种判断。金融危机结束后，经济发展面临着进入一个“滞涨期”的问题。

　　“全球性的金融危机基本结束之后，经济复苏的局面不会马上到来。金融危机前二年的蓬勃时期很难在最近重现。虽然我们不愿意看到这种局面，但这却是符合经济发展的一般规律的。”王泠一表示。