随着上市公司三季报披露的大幕揭开，基金三季度操作路线图渐渐清晰，当市场在8月开始暴跌时，获利了结成为了一部分基金公司的生存法则。

　　记者注意到，扎堆持股暴赚的基金普遍在3000点附近大举减持，喜获丰收；而三季度成立的新基金则成了最后的接盘者。

　　老基金获利出货

　　从去年四季度开始至今年7月，A股持续反弹，基金高调唱多做多，这种趋势一直到8月才得以改变，不少基金在8月股市大调整时选择了获利了结，账面浮盈顺利落袋为安，一大批股价和业绩暴增的中小盘股在此阶段遭遇暴跌。

　　以中天城投为例，今年1季度，“中邮系”、“嘉实系”等基金纷纷建仓（增仓）有贵阳市龙头房地产开发公司之称的中天城投；2季度，“汇添富系”、华夏基金开始大举介入该股。

　　而根据中天城投三季报显示，“中邮系”所持股份在2季度和3季度几乎减持一空；汇添富系集体减持，汇添富均衡增长和汇添富成长分别减持1388.45万股和866.5万股左右；此外，国投瑞银景气和建信优势也减持了500万股左右。

　　记者注意到，中天城投在今年1~7月股价翻了4倍左右。由于受到大股东增持计划刺激，中天城投在7月份维持上涨，而8月大盘“变脸”时，该股放量暴跌，汇添富和建信等基金公司疑似在此期间出货。

　　无独有偶，江淮动力的“待遇”与中天城投类似。在刚过去的三季度，早在去年四季度建仓江淮动力的“海富通系”4只基金集体减持，海富通精选减持高达1972.09万股，而上半年颇有获利的华夏优势和泰信先行策略两只基金均减持超过1400万股。

　　股指上冲3400点后快速回落，基金大多减持获利较多的周期性行业，遭遗弃的地产品种比比皆是。前三季度净利润暴增156.83%的紫江企业，该股在三季度遭到基金大幅减持。

　　三季报显示，2季度建仓的两只基金均选择获利出货，信诚四季度红和光大保德信优势分别减持600万股和400万股以上，东方证券的私募产品“东方红3号”也选择减持。

　　新基金入市被套

　　在老基金选择减持市场强势股之时，寄望分得一杯羹的新基金成为最后的接盘者，这一耐人寻味的情形在江淮动力上表现得最为明显。

　　记者发现，老基金三季度普遍高位大举减持，三季度刚刚成立的新基金选择入市抄底。江淮动力三季报显示，借助江淮动力8月份回调机会，8月18日成立的嘉实回报三季度建仓该股1561.22万股，7月中旬成立的新华泛资源新建仓240.36万股。

　　江淮动力7月1日开盘于7.50元，9月30日收盘于6.41元。此外，数据显示，在江淮动力8月份暴跌时，新华泛资源基金同期净值跌幅接近15%。

　　市场分析人士指出，在三季度A股的“过山车”走势中，基金波段操作策略极为普遍，基金减持了上半年暴涨的周期性行业。

　　近日，王亚伟回忆三季度操作时指出，华夏大盘三季度适当增加了投资的防御性，主要增持医药等行业，降低了周期性行业的投资比重，同时在市场下跌过程中阶段性增加股票仓位。