新加坡《联合早报》报道发表分析文章认为，黄金价格即将出现盘整，因为黄金需求仍然不振。

　　文章认为，与其说黄金是抗通胀的工具，倒不如说是作为抗美元以及美元报价资产持续贬值的工具。迹象显示，全球央行似乎正拟把它们的货币贬值，以抗弱势的美元。斯时的美元兑欧元汇率已达至今年以来最低几近1.50的水平，兑其他六种主要货币指数也下滑至75水平，黄金价格则被提升至历史性的高峰。

　　投资者看好黄金的牛市，主要的顾虑乃与货币有关，原因是对美元存有恐惧感，兼及在联储局主席于近期发表的言论之后，预期该局能尽早调高利率的希望也落空。

　　如今黄金已成为由单元支撑的市场，其另一根消费需求支柱早已被高价格“腐蚀”掉，然而，从短、中或长期的角度来说，支持黄金的投资者需求是否能持续维持，那是值得商讨的。

　　以伦敦为基地也是世界黄金协会顾问的金属顾问公司GFMS如此说，在现货需求呈弱势的情况下，黄金高价格能否维持令人生疑，目前的金饰需求没有市场是堪忧的。的确，世界最大消费国印度孟买黄金公会的报告已说明，1月至9月的黄金进口剧降了59%至130吨而已(去年同期为315吨)。

　　诚然，价格越高，消费需求不振，黄金市场拟进行调整的迫切性越来越高，理由是纽约黄金期货市场空买盘过于通胀，很难再吸引到新买盘，原有已在市场的空买盘可能因之清盘求去。

　　不过，话说回来，只要美元持续被抛售而呈弱势，就没有停止购买黄金的理由，这就是市场投资者普遍的情绪；在金融危机期间，美元被投资者视为“避风港”与保值的投资工具，于3月间曾上升至今年最高1.24水平，如今却挫跌至1.49水平。这也就是黄金价格被提高至1070美元水平的原因。

　　就在美元徘徊接近1.50水平之际，美国花旗集团公布季度损失达80亿美元，令市场重新对信贷顾虑，美元有回升的迹象，黄金自行主动作套利清盘活动，不理会原油价格大幅上涨至780美元的提升力，其价格已回跌至低于1050美元的水平。(李竟荣)