事件：1-9月实现净利润9.59亿元，同比（比上年同期）减少22.31%；实现每股收益1.68元。

　　点评：得益于化肥业务，公司整体业绩的波动明显小于其他单纯煤炭生产企业。不过，公司环比（与二季度相比）业绩表现并无起色：第三季度其营业收入12.54亿元，环比下降12.46%；净利润下降30.64%。这主要还是由于煤价第三季度均价低于第二季度，且煤炭公司按惯例是越靠年末结算项目越多，因此造成环比成本上升。

　　公司的成熟矿井产能共计540万吨，日后将维持这一水平，未来产能扩张主要在：1.在建的玉溪煤矿，年产240万吨，预计2012年达产；2.在临汾、朔州两地收购矿井3座，技改后产能预计达到150万吨，将于2010年下半年释放；3.亚美大宁产量将维持在400万吨左右，假设煤价不变，每年有望贡献4.5亿元投资收益，该矿虽然为外资控股，有收购预期，但短期内障碍仍多，完成的可能性不大。

　　公司化肥业务规模已经居于全国前列，且目前化肥行业整体景气欠佳，公司目前的态度是顺势而为，暂不扩张。

　　预计公司2009-2010年每股收益分别为2.16和2.3元。东兴证券