曾号称“中国山水第一股”的ST张家界（000430.SZ），在10月14日公布拟向大股东张家界市经济发展投资集团有限公司（以下简称张经投）定向增发1.498亿股，以注入“旅游＋房地产”资产的消息后，股价连续三日以涨停报收。

　　随着《中国经营报》记者的深入调查，ST张家界本次资产注入中越来越多的疑团逐渐浮出水面。

　　利好信息滞后披露

　　“ST张家界近期的公告不能不让人产生配合资金炒作的怀疑。”一位职业投资者告诉记者，10月19日，ST张家界曾因14日、15日、16日连续三个交易日收盘价达到涨幅限制而发布“交易异常波动公告”，公告披露：“公司于近日收到湖南省物价局《关于调整十里画廊观光电车门票价格的批复》（湘价函（2009）89号），由本公司（ST张家界）经营的十里画廊观光电车门票价格将由现行单程23元/人，双程33元/人调整为单程30元/人，双程40元/人。”公告同时表示，该价格调整将在其对十里画廊观光电车进行生态环保化改造后执行，预计价格调整时间在2010年1月1日前，有效期三年。这次调价将为上市公司2010年度增加主营业务利润约400万元。

　　然而，记者查阅有关资料后却了解到，ST张家界这次调价申请，早在2009年8月13日就已获得湖南省物价局的书面批复，并在湖南省政府网站上公示。也就是说，上市公司将对其业绩构成重大影响的消息滞后两个月才公布。ST张家界2008年财报显示，公司当年净利润为-2183万元。400万元的未来收益，相当于2008年度总亏损额的18%。

　　对于ST张家界为何将这一重大利好消息“隐匿”两个多月才公布，公司董秘王安琪的解释是：“一是这个提价报告要求我们在改造后才能施行，并不是马上执行；二是物价局一直要求我们，不能在黄金周之前进行宣传。”

　　对于这种解释，前述职业投资人士仍然感到不理解：“湖南物价局的批复是8月13日，而国家发改委下文规定‘旅游景点不得在国庆节前集中上调门票价格’的通知是8月27日才发文件的，湖南省物价局是如何‘未卜先知’的？另外，按照交易所信息披露的要求，对上市公司经营产生重大影响的信息，应及时披露。及时公告门票调价应该是上市公司的义务，而不是宣传。还有，物价局发文件当时已经在其网站对涨价申请的批复进行公示，上市公司不及时公告，显然是违背信息披露原则的。”

　　内部人士抄底股价

　　7月21日，ST张家界公布2009年上半年净利润同比大幅亏损后，股价一路下跌，从公告当天的6.39元开盘价，下跌至8月20日的4.57元最低点。

　　“如果将上市公司对该利好‘隐匿’不报的时点和其二级市场股价走势相对应，更让人疑惑重重。”该投资人士表示，“如果上市公司收到批复后及时公告，当时的股价也许不会跌得那么狠。”

　　事实上，的确有内部人士在这次信息披露事件中获利。在该公司10月14日公布的《发行股份购买资产暨关联交易预案》（以下简称《预案》）中披露：“标的公司（拟注入上市公司资产）财务总监朱洪武于核查期间存在买卖本公司（ST张家界）股票的行为，其中自2009年8月19日至2009年8月31日累计共买入1.6万股。”

　　尽管ST张家界在《预案》中称，朱洪武买进上市公司股票，经其本人确认依据当时对股票行情的个人判断，不存在内幕交易的情况。但结合ST张家界的股价走势图可以发现，朱洪武开始买进股票的时间，正是湖南省物价局对涨价申请批复并公示之后，8月19日、20日当天的股价也是ST张家界在过去半年中的最低点。8月19日该股的收盘价为4.64元，而10月19日该股曾经攀升到近期的高点8.33元。

　　“作为一家一个月后将被收购的公司的财务总监，《预案》的说法很难站住脚。资产转让是一项复杂的工程，公司被收购前需要提供财务报表、清理资产等财务资料，这种事情财务总监会不知情？”致电本报的一位投资者表示。

　　在朱洪武“抄底”ST张家界后不到1个月，即9月14日，上市公司便宣布定向增发并停牌。而《预案》显示，除朱洪武外，拟注入资产标的大股东之一——武陵源旅游公司（持有易程天下环保客运30%股权）董事长侯启雄的配偶邓艳萍女士，也曾在2009年3月18日至2009年9月9日期间买卖ST张家界股票，累计买入1.1万股，卖出1万股。而标的资产另一大股东——森林公园管理处（持有易程天下环保客运19%股权）副处长刘先宇的配偶张平香女士，同样被披露在2009年6月8日至2009年9月8日累计买入1.26万股，累计卖出9300股。

　　总经理隐瞒任职经历

　　“现在回想起来，张经投旗下的易程天下环保客运注入ST张家界，是很早就有预兆的。这一点从今年6月初罗选国被聘任为ST张家界总裁时便可以看出苗头，可惜这一关键信息却在公告时被有意无意地被忽略了。”一位知情者告诉记者。

　　据了解，罗选国当选ST张家界总经理前，还有一个最主要的身份——易程天下环保客运公司总裁，然而在其上任时的信息披露中却未被提及。

　　2009年6月15日，ST张家界在第七届董事会临时会议决议公告中对罗选国履历披露如下：罗选国先生，50岁，曾任张家界旅游经济开发区管委会科长，张家界市经济发展投资集团有限公司办公室主人、总裁助理，副总经理等职务。

　　“在罗选国的履历中，根本未提及曾任‘易程天下环保客运公司总经理’这一职务。而在张家界政府门户网站上，关于‘张家界旅游产业发展中贡献突出的建设者’名单中，罗选国正是以易程天下环保客运公司总经理的身份获得这一殊荣。”知情人士告诉记者，事实上，罗选国从2001年10月至2009年6月期间，一直是易程天下环保客运公司的总经理。

　　那么，罗选国在获任ST张家界总裁一职时，为何没有披露在易程天下环保客运的这段经历呢？ST张家界董秘王安琪在接受本报记者采访时只表示：“他的履历是大股东和本人提供给我的。”如此看来，身为上市公司董秘，王安琪似乎根本未对公司总经理提交的履历予以核实。