两制约因素改善 银行板块全年正增长无悬念

　　净息差回升、资产质量持续改善成为上市银行三季报的主基调。

　　截至今日，包括工、中、建、交等11家上市银行已经公布了2009年第三季度业绩，虽然各家银行的净利润参差不齐，但从总体来看，制约商业银行盈利的两大因素——净息差下降和资产质量恶化的威胁已不复存在。从目前各家银行公布的业绩情况来看，在今年四季度商业银行净利润有望继续保持稳定增长，全年实现正增长已没有悬念。

　　早在今年公布中期报告的时候，不少上市银行高管就曾预测，在第三季度净息差下降的趋势有望实现逆转，而从目前已经公布业绩的这几家银行的情况来看，这一预测基本上得到印证。以交行为例，今年二季度，其净息差和净边际利率还呈下降趋势，而从此次发布的三季度业绩情况来看，这两项指标已经出现逆转趋势，三季度交行当季净利差和净边际利率环比分别上升10个和9个基点。这一情况在上市商业银行中非常普遍。

　　在净息差回升的趋势下，商业银行净利息收入增幅显著。今年中期，在客户贷款大幅增加30.68%的情况之下，交行的净利息收入同比依然下降9.78%。而在第三季度客户贷款有所减速的状况下，交行实现净利息收入人民币173.88亿元，环比增长14.67%。

　　对于净息差的回升，交行副行长于亚利表示，这是内外部两方面因素决定的。从外部环境来看，首先，去年三季度以来的央行降息导致的存贷款重定价已基本消化完毕；第二，从今年5月份开始，存款定期化趋势结束，活期存款占比上升；第三，第三季度资金市场利率逐步走高。而从内部环境来看，商业银行在第三季度主动对资产负债结构进行了调整。就交行来说，主要是资产结构的优化，适度降低票据资产占比，重点发展中小企业和个人贷款，效果得到显现。二是主动的负债管理，从三季度看来，升息资产的收益率出现9个基点的下降，但通过主动管理负债，尤其对协议存款、大额定期存款和同业存款，总行进行统一管理，负债的付息率下降了19个基点。综合下来，净利差反而提升10个基点。

　　此外，上市商业银行的资产质量继续保持稳定。从目前公布的数据来看，多数商业银行不良贷款率和不良贷款余额均实现了“双降”，而部分商业银行则是“单降”。根据中国银监会最新发布的数据，截至2009年9月末，我国境内商业银行（包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行）不良贷款余额5045.1亿元，比年初减少558.0亿元；不良贷款率1.66%，比年初下降0.76个百分点。商业银行拨备覆盖率144.1%，比年初上升27.7个百分点。

　　从目前上市银行高管和监管层透露出的信息进行综合分析，在四季度商业银行贷款应该会继续保持稳定，这无疑将为商业银行在全年实现较好的业绩打下坚实的基础。