首日创业板凸显“三高”风险

　　十年磨一剑的创业板鸣锣上市，28只新股集体登场。

　　尽管此前监管部门与媒体反复提示风险，深交所还特别采取了三档临时停牌等一系列措施来防止爆炒，但不幸的是，28家公司上市首日仍然被投机资金狂热追捧，导致28家公司一上市，便整体上呈现“三高”体质——高市盈率、高换手率和高价格，而这一亚健康体质与当前Ａ股市场整体氛围形成了巨大反差。

　　统计数据显示，截至周五收盘，这28家公司基于2008年年报计算的市盈率平均为109.57倍，最高的华谊兄弟高达174.78倍，最低的上海佳豪也达到67.69倍。同期，沪深300和中小板100指数的市盈率分别为23.70倍和42.48倍。当前创业板的估值已经达到中小板的2.58倍。通过对这28家公司的公开披露信息进行统计，这些公司近三年营业收入复合增长率为34%左右，净利润复合增长率为46%左右，显著高于目前的中小板公司。或许高成长性是市场给予创业板公司高估值的关键，但是，总体而言，这28家公司的增长步伐能否匹配如此的股价涨幅值得警惕。

　　其次，周五这28家公司的日换手率最低者也超过了86%，平均换手率为88.9%，其中红日药业的换手率高达91.02%，创下今年新股上市换手率最高记录。从盘面看，高换手主要集中在开盘后的半个小时内，可见申购资金套现意愿相当强烈。而在上午连续狂飙后下午出现的大面积回落走势，则表明资金已经有了“心虚”迹象，只是早盘的无量推高行为已经为相当多的资金留出了获利空间，后期再出现如此高的换手率的话，只能说是资金的“自弹自唱”了。

　　第三，周五收盘时，28家公司的股价全部站上32元，平均股价为50.6元，红日药业和神州泰岳分别收报106.50元和102.90元，与贵州茅台一起成为A股“百元三巨头”。28家公司共成交219.08亿元，几乎相当于A股前27大流通市值股的成交金额总量，平均每只创业板公司成交7.82亿元，而这28家公司的平均流通市值仅为8.95亿元。

　　当然，“三高”不是重病，更不是绝症。我们相信，理性的投资人面对那些仅仅依靠资金的投机和炒作导致的虚“高”品种，一定会作出理性的选择。而那些被事实证明难以长期维系的虚“高”病症，市场的无形之手自然会将其治愈。