创业板用“跌停”给投资者上风险教育课

　　创业板用“跌停”给投资者上风险教育课

　　□ 袁 元

　　十年磨一剑的创业板上周横空出世，成为中小投资者心目中的“大众情人”应在情理之中。君不见，在创业板公司上市首日疯狂追捧创业板28星宿的大军中，绝大部分以上的买家来自于中小投资者。

　　尽管从局部来看，个别中小投资者的非理性追买行为似乎难成大戏，但是架不住中小投资者人多力量大，生生把本来就高得离谱的创业板公司的平均静态市盈率推到了110倍这个令人头昏目眩的高度。当笔者在一家证券公司的营业部问一位投资者何以敢在这么高的市盈率下去购买创业板公司的股票时，投资者说的很直白；创业板是一个新生事物，肯定会得到主力机构的青睐，这一点从基金等机构投资者大举参与创业板公司股票的发行申购中就能看出来，因此要先下手为强，好等着搭上机构投资者拉抬股票价位时的“顺风船”。

　　投资者的想法看上去很美。因为从以往国内股市的发展惯例来看，任何一个新概念或是新生事物的出现都会在市场上掀起轩然大波，“炒新”成了国内股市特有的一道风景线。特别是和创业板具有可比性的中小板，在其开板之后的汹涌涨势为一年之后股市全面范围内的大牛市行情奠定了基础。循着这个轨迹来看，创业板公司的盘子更小，发展前景更是不可限量，炒作前景自然也是一片光明。

　　然而，世上的事物不是一成不变的，是在变化中前进的。中小板的前车之鉴让管理层针对创业板的开板做了极为详实的安排，从安排28家公司同日上市，到制订详尽的停牌安排；从重点监控重点营业部的重点账户，到全面加强投资者的风险意识教育，随时提示创业板的投资风险，使得一批本来想有所动作的游资机构在严密的监管面前不得不有所收敛。游资机构的缺失让创业板首日上市成了中小投资者的天下，急于抢筹并准备等待机构投资者接盘的中小投资者丝毫没有意识到机构投资者的缺位，依然是抱着固有的惯性思维进场抢筹，以为抢到了筹码就是抢到了和游资机构“博傻”的本钱，却没有料到这一次游资机构和中小投资者唱起了“空城计”，机构的慢性热身和散户投资者的火速入场形成了鲜明的反差。

　　从某种意义上来说，创业板上市首日游资机构的缺失并非机构的本意。面对着上市首日创业板公司股价的扶摇直上，机构也不是不想有所作为。不过，一方面面对严厉的监管体系，一方面面对创业板公司过高的市盈率，使得机构对创业板公司股价后市的上升空间缺乏想象力和认同度，这也是机构不愿过早入场的真实原因之一。从盘面中也可以明显看出，由于缺乏机构投资者的参与，上周五尾市几乎全部的创业板公司的股价都出现了冲高回落的态势，而本周一绝大多数创业板公司的股价以跌停板报收，已经彰显出创业板的投资风险。就拿此前大家最为看好的华谊兄弟来说，上周五最高冲到了91元，本周一最低跌到了63元，两个交易日之内的价差达到了28元，让在91元高位买入的投资者欲哭无泪，也给旁观的投资者上了一堂真实的风险教育课。

　　因此，中小投资者在参与创业板公司的投资过程中一定要保持理性投资行为，切莫让创业板成为自身财富损失的“粉碎机”。