经历首日爆炒之后昨踏上价值回归之路 机构建议：创业板短期价值仅在于申购新股，等待其逐步回落到价值区域内再考虑投资
张泽红 制图
经历十年等待，创业板一朝花开，但首批28家上市企业的股价“盛放时间”似乎短了些。在经历首日爆炒之后，创业板公司股价昨日走上价值“回归之路”，至当天收盘，20只个股收盘跌停，仅2只个股上涨。
吉峰农机“涨停秀”
昨日是A股市场11月的首个交易日，也是首批创业板企业上市后的第二个交易日，与大部分市场研究人士预期的一样，创业板公司的股价在昨日经历了剧烈的震荡。
伴随着昨日沪深两市股指双双以2%以上的跌幅低开，28只创业板个股中除吉峰农机（300022）外的其他27只个股均以跌停价开盘。随后吉峰农机快速上攻，强势冲上涨停，这使得其余27只个股纷纷打开跌停。
但好景不长，大部分创业板个股很快就再度集体回落，大面积趴回到跌停板上。即使午后主板市场走势火爆，这一情形也未能改观。
至收盘时，除吉峰农机涨停、
安科生物（300009）涨3.53%、
南风股份（300004）平盘报收外，25只创业板个股均出现6%以上的跌幅，其中
探路者（300005）、
宝德股份（300023）、
亿纬锂能（300014）、
硅宝科技（300019）、
华测检测（300012）、
银江股份（300020）、
新宁物流（300013）、
特锐德（300001）、
中元华电（300018）、
红日药业（300026）、
乐普医疗（300003）、
华星创业（300025）、
金亚科技（300028）、
莱美药业（300006）、
华谊兄弟（300027）、
鼎汉技术（300011）、
上海佳豪（300008）、
汉威电子（300007）、
大禹节水（300021）、
立思辰（300010）跌停。
从股价来看，红日药业、
神州泰岳昨日被挤出了百元股阵营，分别收报95.85和93.60元，
贵州茅台再度孤身位列A股市场百元股阵营。
华谊兄弟市盈率仍最高
从市盈率来看，根据深交所数据，创业板28家公司的平均市盈率由前一交易日的111.03倍回落至101.59倍。相对应的是，中小板平均市盈率为42.86倍，深市主板为28.99倍。
Wind统计显示，虽然昨日表现不佳，但创业板中仍有13只个股的市盈率在100倍以上，仅较前一交易日减少一家。其中华谊兄弟市盈率由首日的174.78倍下降至157.3倍，但仍是市盈率最高的创业板公司。
国金证券首席经济学家金岩石认为，从28家公司的盈利水平和成长性来说，支持75倍的市盈率。然而上市首日盘中却出现了140至150倍的市盈率，这已经是非理性的表现。非理性的疯狂会在激情之后退潮，未来3至6个月内创业板上市公司的跌幅会达到30%，甚至50%。
散户损失累累
从昨日的换手率来看，相较上周五大部分创业板个股80%以上的换手，28家创业板公司的换手率从20%到55%不等。以此推算，创业板28只个股基本上筹码全部转移到了二级市场上。
值得注意的是，有统计数据显示，创业板上市首日，即10月30日，有25.26万户个人投资者账户买入了创业板新股，占当日创业板交易量的比例超过97%，是当日机构买入股数的30余倍。而昨日收盘时，有10只创业板个股的收盘价低于其首日开盘价，这也就意味着，首日投身炒作这10只个股的投资者昨日若未全身而退，已悉数被套。
南风遭机构抛售
昨日收盘后，深交所公布了创业板最新成交情况，从具体的交易数据来看，昨日跌停的乐普医疗、华谊兄弟、北路药业、金亚科技和昨日涨停的吉峰农机均上榜。
7家创业板公司昨日公布的70个上榜席位中，国信证券营业部占据了13席。其中，号称散户大本营的国信证券深圳泰然九路营业部在创业板交易首日现身73席后，昨日仅占了7席。不难看出，经过首日爆炒后，隐匿于该营业部的游资已有所收敛。
另一方面，交易首日惟一有机构专用买入席位出现的南风股份，昨日虽以平盘报收，但其卖出金额第四位却出现了机构专用席位。所幸的是，机构昨日卖出的金额——362.3万元，低于首日买入的金额——1088.31万元。
此外，昨日创业板唯一涨停个股——吉峰农机的买入金额前五位均为券商营业部；而其卖出金额的第五位，却出现了机构331.6万元的抛单。该股首个交易日的买卖金额前五位均为券商营业部席位。
统计显示，在创业板首日交易中，机构投资者慑于监管力量，仅象征性买入1142.95万股，占比2.63%，其中证券投资基金、社保基金、保险等均未参与买入。
踏上价值“回归之路”
面对创业板跌宕起伏的走势，多数观点认为，首批创业板公司的炒作热迅速退潮，最关键的原因是高价发行和首日炒作，令创业板估值大大被高估。
业内专家普遍相信，估值高企已迫使首批创业板个股踏上投资价值的“回归之路”。首批个股的上市旅程暴露了创业板发行和交易制度的种种缺陷，监管者应当考虑逐步引入海外市场的成熟经验，如T+0、做空机制、做市商制度等。
机构看盘 “冰窟之旅”或继续 第一创业分析师于海涛则形象地指出，创业板首日“发烧”，已经为短期走势埋下隐患，未来可能将进入“冰窟”之旅。
“创业板估值已透支未来一年的盈利表现，短期不具备参与价值。”于海涛认为，未来创业板逐步扩容之后，价值中枢下移已经基本定局，28只个股未来存在大幅回调风险。
太平洋证券分析师刘亚明也持类似看法。他说，根据国外的经验来看，创业板一般会经历两个月左右的调整震荡期，其间价格会维持在高位，最后慢慢回归合理价值。
事实上，5年前，当为创业板“预热”的中小板开板时，就曾出现过类似情况。根据
宏源证券研究所的统计，当年首批8只中小板个股在经历投机资金“爆炒”后持续下跌。8只股票平均被套570个交易日，最长的一只用了707个交易日才完成了“解套”的过程。
于海涛提醒投资者，创业板短期价值仅在于申购新股，建议投资者现阶段还是选择规避二级市场。而目前已上市公司中，即使确有值得关注的公司，也需要等待其逐步回落到价值区域内再考虑投资。综合考虑未来两年增长以及动态市盈率水平，于海涛建议投资者可长线关注宝德股份、鼎汉技术、华谊兄弟。
“还是建议投资者把创业板作为一个板块来看待，不要过度关注它，以业绩可持续增长作为选股的第一条件。”在兴业证券首席策略研究员张忆东看来，短期内A股主板市场上的机会大于创业板二级市场的机会。
葛佳
来源：东方早报
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