央行四周净回笼4890亿资金

　　在通胀预期和退出策略的探讨声中，央行从公开市场大手笔回收流动性的行动仍在继续。

　　昨日，央行在公开市场发行了660亿元的3个月期央票，同时进行的还有800亿元的91天期正回购。至此，本周央行回笼资金2080亿元，冲抵掉本周到期的850亿元资金，单周净回笼资金量达1230亿元。这也是国庆长假结束后央行连续第四周从公开市场净回笼资金。

　　此前三周，央行分别从公开市场净回笼资金730亿元、1600亿元和1330亿元。据此计算，长假后四周央行总计净回笼资金4890亿元。

　　本周保持净回笼，与市场的预期相符，不过关于央票利率上行的预期仍未兑现。昨日发行的3个月期央票利率继续持平于1.328%，91天期正回购利率也继续持平于1.33%。

　　从市场情况来看，一二级市场利率倒挂则在继续。在银行间市场上，1年期央票二级市场利率居高不下，近期持续维持在1.89%的水平，3个月期央票二级市场收益率则报1.34%。中投证券发布的最新报告称，二级市场央票利率具备领先意义，已反映了未来1-2个月央票一级市场利率的上行幅度，并预计年底前一级市场1年期央票利率或将升至2%附近。而且近段时间以来，1年期央票发行量缩减，或证明央票利率上调之日已越来越近。

　　但对于具体上调的时点，分析师看法不同。中金公司认为，央行11月份上调央票利率的可能性增大。申银万国则认为，12月中央经济工作会议后才是更敏感的时间窗口。

　　此外，值得注意的是，大盘股招商证券将于下周正式发行，但本周央行却一反常态，非但未增加资金供给，反而大举回笼了1230亿元。

　　安邦咨询公司分析师李明旭认为，既要防通胀，短期又无法加息，央行可以采取加大公开市场操作的力度或采用提升存款准备金率的形式，来向国内投资者表明其控制通胀的决心。可查资料显示，自今年5月份起，央行曾连续5个月实现资金净投放，贯彻适度宽松的货币政策基调。观察人士指出，如今央行一反常态，无疑预示了其“微调”意图。