接手ST银广夏上亿债务：肯定有钱可赚

　　每经记者 马超彦 李智

　　上周，《每日经济新闻》报道了北京九知行管理咨询有限公司 （以下简称九知行公司）接手中信银行上亿元债权成为ST银广夏（000557，收盘价5.28元）最大债权人。随着记者调查的不断深入，九知行公司首席顾问李建良先生浮出了水面。

　　11月6日晚上9时许，记者驱车来到北京东南四环附近的一个咖啡厅，对刚刚回京的李建良进行了独家专访。面对记者的采访，他显得有些谨慎，不过仍乐观地表示，此次债务收购肯定是有利可图的，目前他还在等待银广夏公司方面提交一份“如何还债”的反馈。

　　有利可图

　　上周，ST银广夏公布的一则关于债权转让的公告引起了市场的广泛关注。公告称，公司于11月3日收到中信银行《债权转让通知》，根据协议，中信银行已将对公司所享有的债权 （本金1亿元和相应利息、复利、罚息及其他应收款项扣除已强制执行款项2000万元之余额）转让给北京九知行管理咨询有限公司。

　　业内人士表示，ST银广夏目前已无生产经营性资产，还背负了巨额的债务，其持续经营能力存在着较大的不确定性。面对ST银广夏如此窘境，九知行公司仍然果断地从中信银行手中接过上亿元的债务，成为公司第一大债权人，确实是“勇气可嘉”。

　　可是，九知行公司真的仅是因为“勇气”而接手ST银广夏债权吗？“考虑购买中信银行的债权已经有一段时间了”，李建良告诉《每日经济新闻》记者，九知行公司董事会通过讨论决定了这个结果。

　　面对《每日经济新闻》记者“为什么接手银广夏债权”的多次提问，李建良表示，“肯定是有利可图的，否则不会去做。”

　　资料显示，九知行公司是一家专业的管理咨询机构，曾参与并策划了多个重组方案。而此次负责并执行ST银广夏项目的李建良也是风险投资和企业改制重组领域的知名专家，曾参与多个企业重组项目的方案设计并指导实施。

　　收购价格合适

　　李建良向记者介绍，此次接手的债务额超过外界预期的金额（1亿多元）。

　　他表示，九知行公司之所以接手银广夏的巨额债权，首先是因为“收购价格合适”；其次作为一家上市公司，ST银广夏可使用的资本运作手段和金融工具相对较多；最后李建良表示，根据自己的操作经验和判断，此次债权转让应该会带来一定的收益，但李建良没有向记者透露具体的债权转让价格。

　　此前有市场人士曾猜测，九知行公司可能仅仅是一个 “中间人”，在这个交易过程中起一个实施策划的作用，收购上亿元债权的资金也并非公司所有。对于这个问题，李建良没有直接回答记者的提问，而是以银行贷款为例，反问记者道：“银行发放的贷款一定都来自于它自己的资金吗？”。作为一家咨询公司，也“都会有自己的管理资本”，以备用于投资等活动，九知行公司也储备着自己的管理资本。

　　等待与银广夏沟通

　　那么在接手ST银广夏巨额债权后，未来九知行公司将如何运作，也成为市场最为关注的话题。

　　作为ST银广夏项目的主要“操盘手”，面对记者提到收购债权后有什么计划这一个问题，李建良微微一笑，顺势把身体靠在了沙发上，“作为最大的债权人，我在等银广夏公司给我一个具体还债，并且具有实质性内容的反馈。”作为银广夏的第一大债权人，债权优先于股权，九知行公司持有的是优先于股权的债权。而对于ST银广夏目前惨不忍睹的业绩，李建良表示：“债务和业绩的好坏并无必然的联系”，他认为，作为上市公司必然有它自己的办法。

　　据记者了解，截至目前，李建良尚未和银广夏方面进行过接触，债权转让一事是由中信银行通知债务人的。不过ST银广夏方面显得有些着急。李建良称，就在《每日经济新闻》记者采访他之前，ST银广夏总经理与他的助手通过电话，公司董秘也亲自来北京约见，但因为时间关系双方未能如愿相见。

　　李建良也表示，时机成熟时他将会和银广夏方面进行沟通，了解对方的态度。在采访中，李建良反复向记者强调，他在静观其变，看银广夏方面的反馈，等待还债方案，再根据具体情况做下一步打算。

　　“不能泛泛地谈，需要有一个实质的、详细的还债计划”，李建良说。在接受记者采访的前一天晚上，九知行公司在其网站刊出了债权收购声明，《债权转让协议》已生效并由中信银行股份有限公司正式通知有关债务人，其他相关法律手续正在落实执行过程中。作为债权人，九知行公司将依据相关债权债务合约，按照有关法律、法规的要求，以合适的时机和方式和债务人解决债务清偿问题。

　　不排除“以股抵债”

　　昨天下午，《每日经济新闻》记者又致电ST银广夏公司董秘紫小平，她告诉记者，公司也希望尽快与九知行公司就债权问题进行接洽。但截至目前，公司还没能直接和李建良先生联系上，更没有拟定任何还债协议。从公司披露的三季报来看，ST银广夏账上仅有160万元的货币资金，也就是说，即使拟定了还款协议，公司也没有能力偿还上亿元的巨额债务。

　　之前，记者也曾问李建良，“是否有可能使用以股抵债的方式，然后以股东的身份进行重组？”

　　“在保证债权人利益的前提下，任何方案都是有可能的”，李建良笑道。

　　一位市场资深人士告诉记者，以银广夏目前的业绩来看，九知行公司有可能会直接申请破产重整。

　　值得一提的是，今年初ST银广夏就曾将8113万股 （以资本公积金定向转增形成）过户至东方资产管理公司等8家债权人名下，以抵偿相应的债务。分析人士表示，如果九知行公司在获得债权后也采取 “以股抵债”的方式，那就有望成为ST银广夏的第一大股东。届时在对ST银广夏未来的经营发展上，九知行公司将有很大的发言权。

　　九知行公司未来将如何行动，《每日经济新闻》将继续追踪报道。

　　重组高手——李建良

　　李建良，中国人民大学经济学博士，注册会计师，曾担任国家开发银行投资业务局顾问专家委员会委员，中国证券市场研究设计中心证券分析师、财务分析师、投资管理部基金经理，多家上市公司独立董事。曾任维欣（中国）有限公司（外商独资）总经理和北京浩天投资有限公司董事副总裁。

　　李建良在过去参与的主要资产重组事宜包括：中国北方化学工业总公司战略重组顾问，设计方案并指导实施；作为项目经理，他主持设计了汕头市电力工业重组方案；作为专家组骨干成员之一，他设计了上海自仪财务重组方案；他担任中国银河新技术发展公司战略重组顾问，主持设计公司重组方案并指导实施。