王冉：创业板终将价值回归 看好文化产业前景

　　搜狐公司品牌活动“搜狐企业家论坛”2009年会于11月18日-19日在北京隆重召开，论坛由搜狐财经中心发起，秉承“公益性、公平性、开放性”的原则，为中国企业家提供一个论道、交流、成长、互助的新媒体传播平台。以下是搜狐财经对与会企业家进行的专访：

搜狐财经专访易凯资本有限公司首席执行官王冉

　　搜狐财经：最近创业板非常红火，我知道你们在这边也做了一些企业的辅导，您怎么看待现在创业板的这种现象，因为比如像华谊兄弟，大家都觉得它的市盈率已经远远高出了市场价格，您怎么看待现在有点过度的火爆？

　　王冉：我觉得在新兴市场诞生的初期市场有一些泡沫、有一些过度反应都是正常的，但是这次确实反应泡沫所占的比例稍微大了一点，我开玩笑说，不是说啤酒上面有没有泡沫的问题，而是泡沫下面有没有啤酒的问题，我觉得很大的原因是因为供需失衡造成的，因为第一批只推了28家企业上市，并且这28家企业真正流通的股权占的比例并不大，对创业者、对于一些大股东有一些锁定的要求，这样导致投资人在可预见的未来真正能供他投资的份额是有限的，所以在这样一种供需失衡的情况下导致了市场过度的炒作。我相信市场会随着时间的推移、随着更多的企业进入创业板，市场会有调整，我相信最终任何企业，无论你是在主板，还是在创业板，都不可能长久的悖离企业真实的价值，在一定时间内悖离价值是非常普遍的现象，经常我们能看到企业的股价和真实的价值出现了错位，但是在一个相对来说比较长期的视野来看，最终是要向市场价值回归的。

　　搜狐财经：保持一个什么样的规模相对来讲比较合适？是不是目前上市的家数相对来讲有一些少？

　　王冉：我觉得市场本身容量会发生变化，通常来说一个新兴的证券市场，当企业如果达到几百家，至少二三百家的水平，还处在草创的阶段，所以会有跟车成熟的市场不相符的现象，按照目前把企业推向创业板的速度达到两三百家的规模可能要需要三四年的时间，这样的情况下我觉得直到那一天到来，直到市场相对来说到比较成熟理性的阶段，中国的投资人特别是那些散户那些中小投资人，在投资创业板的时候还是尽可能的要采取谨慎的态度。

　　搜狐财经：我们看到最近你们也是做盛世影业的财务顾问，您在文章当中也写了关于文化产业的东西，比如您也写过华谊兄弟，您怎么看待中国文化产业发展的前景？未来几年会不会有一个快速的成长期？

　　王冉：中国文化产业整体确实进入了高速成长的阶段，这个不仅仅是因为产业自身发展导致我们来到了一个关键的拐点，同时还有几个外力促进了产业的高速增长，第一个外力是我们的新技术、新媒体对于整个产业的带动和影响，这是非常重要的，任何一个媒体无论是传统的广电还是平面媒体，今天思考未来战略的时候，一定要把新媒体当作最主要的方向和作为全局布局重要的组成部分。

    第二个方面的外力，我们整个文化体制改革，从上到下，现在应该说两三年前大家如果说心态上还止是说听到一些风声、看到一些雨点，今天可以说真正的文化体制改革，特别是一些触动深层利益关系的改革，已经近在眼前了，所以几乎所有的国有传媒都有这种改制的内在需求，当这种内在需求和外部的市场力量能够碰撞到一起的时候，自然我们就看到了像盛世影业新的业态孵化模式的诞生。所以我觉得中国文化产业的发展，无论新兴的比如像游戏、3G无线服务，还是在传统的比如电影、电视这个领域，其实都有很大的增长空间。未来的挑战在于怎么样去借助国有体制内的一些重要的资源，把市场的治理结构和市场化的机制嫁接到一起，这样真正能够打造一个用于整合外部资源的平台，只有这样媒体才能够真正做强、做大，否则都是简单的相加。

　　搜狐财经：现在已经到了2009年的最后一年，到了一年最后一个季节，是一个总结和展望的时间，你们易凯资本有没有特别忙？

　　王冉：最近非常忙，不光是客户交易的事情，也有我们自己不断的梳理自己的发展策略，到年底肯定要有一个总结和规划，明年易凯资本其实从策略上讲我们越来越清晰，把我们的业务分成两个相对独立的平台来考虑，一个是我们传统的投资银行业务，在这个业务里面我们的重中之重是我们的并购顾问业务，所以这个是我们明年会着力打造的我们的一个支柱，我们希望让易凯资本成为中国并购市场中的非常重要的一支力量，特别是有这种风投和私募基金参与的这些项目当中，一旦他们想到并购，首先希望能够想到易凯。

    第二个方面，我们以前也做过一些早期企业的融资，早期企业的融资未来我们会类似于，比如说第一轮、第二轮这样的融资，这样的公司我们继续还会为它提供这种财务顾问的服务，但是我们同时要加强我们自身的投资能力，因为早期企业如果自己不真的参与投资，仅仅做财务顾问的话，其实从投入产出的角度来讲是不合适的，所以这样我们就把我们自己的投资银行业务平台和我们早期服务和直接投资的平台相对来说比较清楚的划一条界限。

　　搜狐财经：您个人可以说和其他企业不太一样，您是比较受欢迎的，很多网友都经常去看您的博客文章，因为您写很多很多商业评论的东西，这是您个人爱好，还是觉得对您工作也特别有帮助？

　　王冉：我觉得两个都有吧，比较坦率地讲，说完全没有商业的目的是不可能的，但是尽可能的还是无论是博客上、微博上，相对来说纯粹代表公司这种身份来接受采访相比，可能还是会有更多个性化的东西，可能言论也会相对来说更坦率、更直白一些。

　　搜狐财经：有的时候很多媒体朋友是把您当成企业家、专家这样的，因为好多商业方面的问题都向您请教。

　　王冉：我觉得在中国有意思的地方就是，其实很多时候做企业，无论你是哪个行业的企业，就跟当年搜狐张朝阳早期的时候也是充当了公司的代言人或者公关角色，在中国做企业，比如投资银行西方市场已经发展一百年，非常成熟了，中国因为是新兴市场，所以有的时候你的打法、在市场中的布局和一些策略一定会有所不同。

　　搜狐财经：今天我们的企业家论坛主题是“企业核心竞争力的再造”，您怎么理解这个主题呢？

　　王冉：我觉得中国企业真正形成核心竞争力，当然有一些凤毛麟角的优秀企业，在过去十年、二十年的进程当中已经形成了自己的核心竞争力，但是绝大多数企业其实还没有真正的形成自己的核心竞争力，就是有门槛、有壁垒的这种核心竞争力，所以在过去改革开放前30年里面，很多公司依靠的还是简单的，或者是政府的扶持，或者是市场的野蛮生长，或者是某种赌性，赌单一产品或者赌单一的一个趋势，这个时候其实很难谈到真正具有什么样的核心竞争力，今天随着市场越来越成熟，随着中国的企业越来越国际化，随着行业开始进行大规模整合的阶段，中国企业对于自身的核心竞争力的需求，已经到了一个可以说前所未有的阶段，任何一个企业，无论你是上百亿的大企业，还是可能只有几千万销售规模的小企业，其实这个问题都是需要你的企业领军者能够非常清楚的，不仅是自己想清楚，同时能够表述清楚，向你的员工、你的同事、你的合作伙伴能够表述清楚，只有这样这个企业才能够有长久生存和发展的动力。

　　搜狐财经独家稿件，版权所有，请勿转载，违者必究。如确需使用稿件或者更多资料，请与我们联系获得授权，注明版权信息方可转载。联系我们可致电010－62727314。