“一半是火焰，一半是海水”。在上市21个交易日里，连续19天上涨，
吉峰农机（300022.SZ）在创业板中一骑绝尘。昨日盘中再创96元新高，向百元逼近。那么，吉峰农机的真实业绩到底怎样，是否足以支撑其疯狂表现呢？
CBN记者昨日赶赴吉峰农机位于成都市郫县的集团总部
、位于成都市彭州市区的唯一直营店，以及位于彭州市隆丰镇上的加盟店，一探究竟。
目前处于年末淡销期 昨日一大早，彭州直营店的店长助理赵伟就安排店里的员工对200多平方米的店面进行卫生大扫除，而且还对展示的产品进行除尘清洗。“一年到头了，要对铺面进行整理。”赵伟告诉记者，现在是淡季，农机的销售情况不是很好，所以就利用这个时候进行打扫。
隆丰镇上的加盟店则直接关门谢客，并没有开张经营。而在郫县的吉峰农机的总部，工作人员也介绍说，目前公司主要忙于做售后服务的培训。
目前，外界对吉峰农机的追捧，主要炒作“连锁经营”的概念，并将其与
苏宁电器相比。然而，与家电连锁不同的是，农机产品的销售受季节影响很大。
赵伟告诉记者，农机销售的旺季一般在3~6月份，以及8~10月份。这期间正值春耕、秋播的农忙季节。
相对而言，淡季的销量大减。赵伟告诉记者，彭州店2009年销售收入将会有2000万元，其中旺季的销售收入会占到全年的70%~80%。
“招股说明书统计的都是全年的情况，这种状况在吉峰农机的招股说明书中不会体现出来，但上市公司面临着每季度报表的压力。这将导致吉峰农机的季报收益极不稳定，而马上要出炉的四季度报表应该不会好看。”一位业内人士这样评价。
直营店六成收入靠政府补贴 据吉峰农机招股书介绍，有三成收入来源于政府补贴。而赵伟却告诉记者，彭州店的60%收入来自财政补贴。他介绍说，一年有两次补贴时间，分别是上半年的三四月份，以及下半年九十月份，“补贴对农户购买农机有相当大的促进”。
“国家出台补贴政策后，一个月内就把政策部分销售完了。”赵伟说，而政策部分销售完之后，农户的购买意愿大大下降，农户会权衡补贴前后近50%的价差，宁愿选择在下一年再购进，也不会掏别人两倍的价钱购买。
上述业内人士对CBN表示，和销售业绩一样，这种补贴款的集中性也会导致吉峰农机的业绩受季节性影响，将直接计入报表，比如，二三季度报表好，一四季度差。
股价疯狂并无特别“利好” 赵伟告诉记者，现在的门店还是主要销售传统农机，公司总部已经要求各个门店拓展农用汽车、工程机械和通用电器的销售。当然这也面临一些比如场地受限的现实难题。不过，吉峰农机一直保持着增长的势头。吉峰农机彭州店是上个世纪90年代开设的，2008年销售收入为1200万元，今年可能超过2000万元。
对于吉峰农机股价的疯狂，吉峰农机董秘刁海雷说，公司已经进行过公告，并没有更新的情况介绍。他只是向CBN记者表示，目前公司一切正常，公司对资本市场的异常波动做了一些工作，监管机构也采取了一些措施，“我们只有做好我们自己的业务，以及做好信息披露，履行好相关的职责。”
当前业绩不具持续性 “当下市场热炒吉峰农机的一个概念是它平均每年接近300%的增长率。但是，这种速度在此后是很难维持的，何况，即使按照这个速度测算，吉峰农机目前的股价已经透支了它后面2年内的收益。”渤海证券分析师厚峻对CBN记者表示。
吉峰农机招股说明书显示，2006年，吉峰农机净利润增长率为365.33%，2007年，吉峰农机出现高达1451.02%的爆发式的增长，但到了2008年，净利润增长率只有81.07%。
不仅2008年的业绩没有延续高增长，在募集大量资金，转入更大范围的扩张之后，接下来两年的业绩压力更大。吉峰农机招股说明书提示，“公司新开门店当年营业收入总体低于平均水平，公司20%左右的新开门店需要在一年以上的培育期才能达到盈利。因此，新开门店亏损将影响公司利润增长水平。”
而在募集资金使用情况中，吉峰农机的资金主要用途就是开设更多的直营店。这也就意味着，在接下来的1到2年内，吉峰农机的新店数量占比将大幅提高，业绩因此受到的影响可想而知。
但吉峰农机的股价是否会因业绩变差受到影响呢？“吉峰农机的炒作早就毫无基本面可言，就像权证一样，它现在基本属于被游资操纵的典型个股。”一位私募人士如此评价。
“现在的狂热，总有一天会被市场调节。”著名私募基金经理吴国平对CBN记者表示。
这一天早晚会来。
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来源：第一财经日报
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