黄金引领商品持续回升

　　近期各国公布的经济数据显示全球经济继续呈现复苏势头，对处于牛市当中的商品市场提供支持。而以澳大利亚为代表的非主流经济体纷纷退出大规模经济刺激计划使得外汇市场中息差套利得到了加强，对美元构成压力。而美元的疲弱走势对商品提供了一些动力，令商品市场继续呈 现震荡走高的运行态势。

　　全球制造业扩张对商品构成支撑

　　近期公布的全球经济延续向好趋势数据，以及全球制造业整体进入扩张期等都对商品市场构成支撑。

　　数据显示：美国ISM 11月芝加哥PM I为56.1，高于10月的54.2，显示其制造业运行 在 繁 荣 期 。 而 中 国11月官方PMI为55.2，同样处于繁荣期，作为全球制造业中心，中国的制造业持续强势运行，显然对市场恢复经济信心有利。欧元区虽然没有进入繁荣期，但也运行在扩张期，也令市场充满信心，最新数据显示欧元区11月制造业PMI为51.2，高于10月的50.7。

　　迪拜事件影响消退黄金续升金属跟涨

　　上周出现的迪拜世界推迟履约的事件令市场惶恐，商品市场出现了崩溃式下跌，较为突出的是黄金价格。因为市场担心迪拜为解除债务危机可能出售黄金套现，这增加了市场卖压。迪拜事件通过影响黄金价格进而影响到整体商品市场的走势。

　　但本周二迪拜世界宣布其债务重组计划细节，表示正就260亿美元债务与银行谈判，该消息缓解了迪拜事件带来的影响，刺激了投资者的风险偏好，黄金进而重拾快速拉升趋势。

　　斯里兰卡从国际货币基金组织(IMF)购入黄金，另有报导称印度对从IMF购买更多黄金持开放态度；而下半年以来黄金由于全球的货币纷争以及各国央行将之前的正卖出调为正买入使得黄金价格一路飙升。

　　在全球流动性过剩的背景下，投资者对于未来可能出现的通货膨胀预期明显加强，而黄金的上涨被市场解读为对抗通胀的行为所致，因此黄金的上涨进一步引领全球商品市场持续回升。金属市场在供需宽松以及季节性淡季的情况下顽强走高就是该效应下的产物。而农产品则在经过快速拉升后近期做强势整理，为下一步的上涨奠定基础。

　　原油维持区间震荡压制化工品上涨空间

　　相对而言，国际原油在黄金大幅上涨之际却表现出步履蹒跚的态势。在全球经济初步出现通胀忧虑之际，为了保护来之不易的经济复苏局面，市场各方尚不能接受油价在短期内站上85美元的通胀价格区域，而油价也“知趣”地在80美元附近展开了持续数月的震荡走势。

　　近期来看，美国原油库存趋高，而国际能源署(IEA)总干事田中伸男周三在战略与国际问题研究中心举行的一次记者会上称，全球石油市场有“充足的供应”。充足的供应和库存情况，将令油价在年内大致处于平衡状态，难以走出与黄金等屡创新高的行情。

　　相对应，化工类商品上行受限，短期内呈现弱势运行，而在商品市场集体走强的情况下，化工类商品呈现被动跟涨的态势。