深交所祭杀招创业板行情中场还是谢幕？

　　每经记者 马超彦

　　创业板走过了它轰轰烈烈，暴涨暴跌的一个月，市场对创业板满月行情的解读是四个字：疯狂、爆炒。

　　深交所近日警示，创业板28只股票平均市盈率达145倍，其中吉峰农机市盈率最高，创业板已蕴含较大的市场风险。有业内人士认为，创业板行情已达到登 峰造极的状态。深交所终于使出重拳，对异动账号实施了为期三个月的限制交易措施。昨日，除华测检测、新宁物流、大禹节水、金亚科技4只股票飘红外，其余24只股票惨跌，大部分跌幅超过8%。

　　创业板“疯长行情”就此结束，还是在调整之后仍有上涨空间？记者就此采访了英大证券研究所所长李大霄、北京大学证券研究所所长吕随启、“炒新第一人"铑鈿、和讯信息首席分析师文国庆四位专家。

　　爆炒源自监管放松？

　　NBD：从创业板鸣锣开市到现在，股价涨跌像过山车，您怎么评价创业板，包括吉峰农机在内为什么会出现这样的行情？

　　李大霄：创业板是在非理性上涨，呈现大起大落的特征，其PB值比主板高出近4倍，显然已经比较贵了，股价已经偏高。投资者对创业板的认识和理解有待加强。

　　铑鈿：上市前，甚至是上市的第一天，吉峰农机可谓是最不受市场关注的股票。我也并不看好此股，农业机械，听名字，也难以和创业板的高、新扯上关系。但是却成为创业板28只股票的领头羊。从交易所发布的公开信息显示，自上市交易以来，游资成为吉峰农机的炒作主力。11月2日,创业板开市后的第二个交易日,28只创业板股票开盘时无一上涨,其中27家直接以跌停开盘,但吉峰农机却低开8.4％并未跌停，成为唯一一只没有跌停开盘的股票，开盘迅速拉至涨停，这引起了我的高度关注。联想到三十六计反客为主，我认为是神秘资金利用反客为主之计，此后，吉峰农机开始涨个不停，资金的深度介入，使得吉峰农机一直受到追捧。

　　吕随启：吉峰农机是存在炒作的事实，但从整体看我不把创业板股票近期的上涨定义为是爆炒。28只股票上市首日市盈率很高，但是接下来的几天神州泰岳等市盈率跌到60倍，与A股某些股票上百倍的市盈率相比，这不应该叫做高市盈率。

　　创业板盘子小、质地好、成长性高、业绩不错，在加上有政策的支持，由于创业板企业的高成长性，为什么不能出现高市盈率，股价过百呢？创业板最近的上涨整体上是正常的。

　　铑鈿：现在出现炒新股热，是因为管理层监管放松了，以前买一万股，管理层就要打电话，现在买两万股、三万股，监管层也不再打电话了。

　　连涨行情恐告一段落？

　　NBD：创业板到目前已蕴含了较大的风险？

　　李大霄：相比主板市场，创业板1%的市值对应着10%的开户率，出现了失衡，目前创业板市场弥漫着投机和炒作的氛围，交易价值大于投资价值，存在投资风险。高估值能够长期维持的概率并不高，估值顶部也许已经出现。

　　铑鈿：创业板在我看来从一出生就是一个贵族板，将来有退市的可能，参与的投资者需要有极强的风险承受能力，盘面风险随时会到来。我们认为创业板是成功的，交投活跃，不像当年的中小板，上市一只跌一只。

　　NBD：近日深交所出重拳，直接导致了昨日的惨跌，可以说创业板暴涨的行情在一个月后宣布结束了吗？

　　李大霄：深交所的举措应该说是比较严厉的，创业板后市行情的演绎与监管层的监管力度和举措相关度在加大，连续上涨行情是否结束由监管层举措的力度来决定，是否到顶了比较难以判断。

　　铑鈿：我觉得这是一种正常的回调。即使没有监管层的重拳，在连续上涨一段时间后，创业板也需要一个回调。从短期来讲，首批28只股票被爆炒，连续上涨的行情会告一段落。

　　文国庆：小市值股票的炒作已到登峰造极的程度，由此引起的监管压力也在迅速加大，也可以说创业板的保障行情基本结束了，因为被爆炒够了。

　　NBD：是否存在大幅下跌的可能？

　　吕随启：作为新生事物，投资者对创业板毕竟很陌生，这两天创业板的调整属于正常范畴，我觉得不会出现大幅下跌的可能性，否则第二批挂牌时怎么办?创业板股票有自己内在的投资价值，行情的涨跌需要看市盈率，要区别看待整体情况和个别股票的涨跌，从目前的市盈率观察，可能尚未到顶。

　　从整体看创业板有继续上涨的空间，在未来的交易过程中存在着反复的交易机会。

　　铑鈿：这只能说是首批行情可能结束，并不代表第二批、第三批挂牌之后不会再次出现行情和投资机会。到那时又是一次暴利的机会，这种情况很有可能会实现。创业板的上涨是在深交所对新股炒作施行高压政策下完成的，在整个炒作过程中，深交所迫于无奈，只是象征性的停了两次牌，反而吉峰农机出现连续三个涨停。普通的游资有这样的实力来抗衡和挑衅监管层吗？肯定是利益集团在炒作。

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　　NBD：在吉峰农机之后，大禹节水似乎又成为了创业板的领头羊，像主板一样会否出现个股轮动的可能，出现新的领头羊？

　　吕随启：创业板个股轮动尚未有参照物，上市企业越来越多，行情涨到一定程度有可能会出现这种情况。

　　李大霄：随着创业板数量逐渐增多，个股轮动有可能的。

　　铑鈿：中小板出了一个苏宁电器，创业板出了一个吉峰农机，以后还会有第二个苏宁，第二吉峰农机，如果投资者只把这只股票看成个案，那太小看了利益集团的实力，也太小看了创业板存在的盈利机会。不过其他股票取代吉峰农机的可能性较小。

　　文国庆：从目前来看，创业板未来的行情不可能像第一轮那么迅猛了，再度被游资爆炒的可能性比较小。

　　NBD：但是从统计看，主要是游资在助推创业板的行情，机构介入得较少。怎么看这一现象，他们有可能会参与进来吗？

　　吕随启：机构力量现在当然不能参与到创业板中来，目前顶多也就是起到护盘的作用。如果他们介入爆炒的话，创业板股票盘子小，目标则显得太过明显了。不过在未来，机构力量肯定是要参与进来的。

　　NBD：投资者此时应该如何操作？

　　吕随启：创业板自身的高成长性特点使之具备了投资的价值，一般投资者应该分享这份成果，不过在打新时应该选择市盈率较低的股票。

　　李大霄：选择股票不能以短期的走势来进行判断，不能盲目抄底，要以前景和业绩来选择。创业板不适合长期投资者和价值投资者，如果进行长期投资的话存在着一定的风险。

　　文国庆：原则上卖出创业板、中小板股票，估值水平确实适中的除外。