迪拜危机难以消除 明年将现通胀危机

　　中国国际经济合作学会的世界宏观经济研究专家吴东华认为，自2007年美国爆发次贷危机以来，全球从金融危机到实体经济危机，再到主权信用危机，世界经济危机已进入第三轮，第四轮危机将是很多国家货币贬值后引发的通胀危机，通胀危机从2010年开始会显现。

　　“迪拜世界 ”引发的迪拜债务危机很可能继续发酵，后续危机随时会出现。吴东华从四个方面分析了迪拜危机难以消除的原因。

　　首先，迪拜政府债务还可能持续扩大，由此引发的担忧也将持续。当前，迪拜世界延迟偿付的债务为590亿美元，但今后还有约500亿美元的债务要偿还，这样债务积累额就达1100亿美元。另外，目前披露的债务约800亿美元，但可能有500亿~600亿美元债务尚未被披露，这也是迪拜政府为何不主动救助最大国企“迪拜世界”的深层原因。因为如此一来，迪拜的主权债务危机高达1500亿美元，而迪拜GDP总盘子仅750亿美元。如此高额债务，在短时间内很难以化解，反而随着时间推移还可能被放大，引发新一波债务危机。

　　其次，富有的阿布扎比酋长国对迪拜酋长国的援助还需经过一个博弈过程。吴东华认为，拥有7000亿美元主权基金的阿布扎比，实际可用资金在扣除本国债务(约1000亿美元)、银行贷款、有毒资产、进出口货款后，最多有3000亿~4000亿美元。而从未来几年石油收益呈下降的趋势看，阿布扎比全面担负迪拜债务的风险很大。从目前看，阿布扎比参与“抄底”迪拜的资产，还都是一些“有毒资产”，风险也很大。

　　再次，阿联酋央行参与救助迪拜，短期提供的流动资金不过是“杯水车薪”。从阿联酋央行来看，约有400亿美元流动性资金、400亿美元的外汇储备与黄金可用，远远不能解决迪拜今后面临的巨额债务危机。

　　第四，其他国家或西方大型金融机构不会慷慨解囊、出手拯救迪拜。到2010年年底，全球主权债务可能达49万亿美元，未来四五年全球主权债务还要增加25万亿美元，很多国家都被自身的债务困扰，无力出手拯救迪拜。而类似花旗、美国银行、摩根等西方大型金融机构也担负着巨大债务，也不看好未来2010年的资本市场收益，不愿插手迪拜这个“烫手山芋”。

　　繁荣迪拜或成“废墟”

　　吴东华认为，由于未来几年全球外贸呈现萧条的趋势，迪拜未来的发展，可能丧失外贸中转站这个昔日经济境况很好时的“火车头”的带动。自2006年迪拜加大开发力度投入8000亿美元后，如今所需要的后续资金约为3000亿美元，这些资金显然毫无着落；再加上现有地产投资缩水，原有投资大规模撤出，繁荣的迪拜从此可能一蹶不振，很可能成为一片“废墟”。