东方证券：上调沪指2010年目标位至4000点

　　对于A股市场，我们的中期策略观点依然看好，在未来1-2个季度政策维持相对稳定的前提判断下，A股市场将从从流动性单引擎驱动的4象限进入流动性和盈利双引擎驱动的1象限。

　　在I象限内企业盈利提升将成为A股上行的主推动力；温和通胀下的储蓄活化、企业盈利提升以及热钱流入都有望推动流动性在10上半年继续处于高位；我们上调上证综指10年目标位至4000点。基于2009年28%、2010年15%的上市公司盈利增速水平的保守估计，结合10年动态20-25倍的估值水平，我们判断上证指数10年的核心运行区间在3400-4300点，我们上调上证综指2010年目标位至4000点。

　　在盈利成为市场主推动力的历史阶段，大盘蓝筹股市场表现更为优异；结合对A股市场估值结构以及对行业盈利的结构性分析，我们判断2010年2季度之前大盘股有望再度获取超额收益，下一阶段市场风格将会由“阿尔法”向“贝塔”转变。

　　行业配置我们侧重估值较低、通胀初期受益的银行、商业；在明年上半年受益于景气回升的钢铁、基础化工；以及受益于结构调整和消费升级的医药、汽车、家电及食品饮料。主题投资建议重点关注1、海外直接投资；2、“中国漂亮30”；3、区域经济振兴(新疆、上海、海西、津滨、安徽)；4、全球供应链重塑；5、中小城镇化。