近日，在谈到2010年市场形势及投资策略时，申银万国策略分析师袁宜表示，申万预计2010年上证综指的核心波动区间在2900点到4200点，并提出“消费也能进攻”的主题。袁宜指出消费类行业在未来将进入高增长时期，看好房地产和医药行业。
袁宜是在2009新财富最佳分析师高峰论坛上发表上述观点的。据悉，“第七届新财富最佳分析师高峰论坛”于11月28日隆重举行，证券界精英齐聚一堂，共庆盛会。在此前第七届新财富最佳分析师评选中，袁宜带领的申银万国策略研究小组获选为“第七届新财富最佳分析师”策略研究领域第一名。
作为今年新财富策略研究第一名，申银万国策略研究团队在对2009年的市场预判中表现不俗。2009年上半年不仅发布多篇报告坚定看多A股市场，并且每逢股市出现回调，申万策略研究团队都会及时重申继续看多的立场。直到年中，申万策略研究发现第三季度后半期可能出现政策预期转变，8月11日，申万及时发布策略报告提示A股市场将进入中期调整，建议投资者借助任何反弹的机会降低过高的仓位，并引起了市场高度关注。
图为袁宜在最佳分析师高峰论坛发言
恪守本心 终获回报 面对市场对申万策略在一年内由空翻多，到多翻空，再到空翻多的不理解，袁宜坦言也曾遭到了较大的压力，但他认为有必要解释一下当时的情况，“其实大家更多的是从媒体上面了解到当时的这一背景，而媒体了解的信息又不一定完全，其中有一些甚至发生了一定的偏差，所以才会给大家形成一个截然不同的感觉，但实际上我们只是严格执行了此前定下的标准。”
“在什么样的情况下我们会发出提示？”袁宜在最佳分析师论坛上解释道，“我们设定的标准是这样的，因为服务主要的是机构投资者，通常而言，当市场在趋势发生向反方向运动有20%空间的时候，这样的空间对机构投资者是有价值的。在2009年上半年，我们是2008年11月18日写的"翻多"的报告，因为当时认为趋势性拐点到了。整个2008年上半年每次有2%以上下跌的时候，领导都要求我们表一下态度，我们当时认为不会出现10%、15%以上，更不要说20%的调整，但是到7月底、8月初的时候一些因素发生了变化，一是差不多主流的投资者都认为经济会在今年的第四季度快速进入过热，这将会对股市形成压力。第二，当时央行、银监会一系列的政策，可能会对市场的资金链形成很大的压力，当资金和预期同时向下的时候，这个调整一定是20%以下的。这就是为什么我们当时发出提示的原因。”
袁宜表示，“遵循我们自己定下的拐点思路，我们当然在那个时候要发出这样的调整报告。但如果仅仅从多和空来看待它，可能有一点绝对，我们认为这是上升途中一个阶段性的调整。因此到了9月底我们发现市场预期和7月底发生截然不同的状况，7月底大家认为经济快速过热，9月底大家认为经济快速探底，这么大的变化超出我们的预期。我们坚信中国经济没有变坏，预期将会往上调整，那市场会怎么样？一定会涨。所以在9月底写四季度策略的时候，我们定的区间是2700点到3400点。”面对袁宜诚恳的回答，全场报以热烈的掌声。
对于2010年市场形势，袁宜认为2010年上证综指的核心波动区间在2900点到4200点，如果低于2900点的话，建议机构投资者采取更具进攻性的配置，因为在整个宏观经济保持当前增长速度的情况下，这个区域应该能够涵盖明年合理的估值波动区间。
新主题：消费也能进攻 在2009新财富最佳分析师高峰论坛上，袁宜明确提出一个新主题，“消费也能进攻”。随着收入分配改革倾向于家庭部门，人口结构支持消费增长，刺激消费的政策进一步延续和扩大，袁宜认为消费类行业和公司的销售收入在未来将进入高增长的时期。
传统上投资界基本上把消费作为防御性的一个板块。因为消费板块通常来说业绩增长较为稳定，20%或者30%的利润增长速度没有弹性。因此在市场大规模上涨的时候，关注度较低，只有在市场进入调整的时候，投资机构才会将其当作避风港。但袁宜指出，在面临一定变革的背景下，目前中国的整个消费品板块的进攻性正逐渐显示出来，不再完全是防御性的板块。
袁宜将所有的消费类公司分为两类，一类是消费类商品，第二类是消费类服务。考虑到2009年的业绩增长，消费类商品的相对市盈率处在历史低点。在基本面方面发生变化，包括盈利变化、投资者结构变化的情况下，在未来的两三年当中，可能会出现很多消费类的子行业或者消费类的公司，他们在经济向好的背景下所表现出来的成长性完全不亚于周期类行业。袁宜指出，这两类公司的流通市值占比较大，因此也适合大型机构进行配置。
在具体资产配置上，袁宜表示，大背景下消费板块都会受益，从未来的一段时间来看，或者说从明年全年来看，在整个消费领域当中最看好的是两个行业：房地产和医药。
人物简介：袁宜，（全景专栏）华东师范大学经济学博士，现任申银万国证券研究所高级策略分析师。2009获选为“第七届新财富最佳分析师”策略研究领域第一名。
来源：全景网
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