创投的甜蜜困扰：创业板市盈率过高

　　东方早报记者 杜琴庆

　　在昨日由清科集团主办的“第九届创投暨私募股权投资年会”上，不少创投界人士在坦言创业板打通其国内退出渠道的同时，纷纷埋怨过高的市盈率为其带来困扰。不过，“创业板短期高市盈率的现状还将持续”，已成业界共识。

　　创业板平均高达114倍的发行市盈率让市场为之哗然，不过中信产业投资基金管理有限公司董事长刘乐飞推断，由于经济的复苏，短期来看，百倍左右的创业板市盈率可能还会持续两三年。

　　创业板较高的市盈率对于创投企业而言，无疑是一把双刃剑。一方面，这给创投企业的退出项目带来了超高的回报率，另一方面也推高了创投企业投资时拿项目的价格。

　　建银国际财富管理有限公司董事、执行总经理许小林举了个例子：“比如最近在医疗领域的投资，有些尚处于未完成股份制改造阶段，投资阶段的市盈率已经达到25倍以上。”

　　刘乐飞也指出，过高的入股市盈率将给创投基金带来不小的压力，尤其对于小型创投基金。

　　清科现场的互动投票显示，大部分与会企业以及创投都认为创业板的合理市盈率应在30-50倍左右。