非金融企业债务融资工具私募发行方式正研究推出

　　CBN记者　李彬

　　今年以来，债券市场产品创新力度不断加大。而昨日，中国银行间市场交易商协会秘书长时文朝在“亚洲债券市场研讨会”上透露，目前正在研究推出非金融企业债务融资工具私募发行方式，以丰富企业融资方式。

　　时文朝指出，在推动债券发行方式的创新方 面，目前，协会正在组织市场成员重点对适合私募发行方式的产品进行创新方案研究，力争早日上线;在加快产品创新方面，将进一步扩大资产证券化业务，创新境外企业发行人民币债务融资工具，满足外资企业的人民币直接债务融资需求;在制度创新方面，则推出双边净额结算、多边净额结算、日间批量结算等多种结算形式，提高结算效率，降低结算风险。

　　据了解，债券发行一般可分为公募发行和私募发行两种方式。私募发行是指面向少数特定的投资者发行债券，不对所有投资者公开出售。私募发行一般多采取直接销售的方式，不经过证券发行中介机构，不必向证券管理机关办理发行注册手续，可以节省承销费用和注册费用，手续比较简便。但是私募债券不能公开上市，流动性差，利率比公募债券高，发行数额一般不大。

　　此外，为了促进市场需求的差异化、多样化，以达到活跃市场交易、推动市场发展的目的，时文朝表示，正在推动各种类型机构投资者进入债券市场。他认为，应尽快出台配套制度和措施，允许境外机构投资者进入银行间债券市场进行债券交易。

　　“今后，在债券筹资方面，可以研究推动更多的国际金融机构甚至其他境外机构在境内发行人民币债券、境内机构发行外币债券，以及境外机构在中国发行外币债券。在债券投资方面，可以加快推进合格的机构投资者进入银行间债券市场进程，逐步允许一般机构投资者进入我国债券市场。”时文朝表示。

　　近年来，中国债券市场的发展卓有成效，但与发达市场相比，在资源配置中的基础性作用发挥得还远远不够，难以满足经济持续发展的需要。时文朝指出，发展不足仍是中国债券市场面临的最大问题，因此，加快发展是中国债券市场建设的第一要义。

　　数据显示，目前我国直接融资特别是债券融资比重仍然偏低，信用债券市场发展相对缓慢。以今年前三季度为例，国内非金融机构部门(包括住户、企业和政府部门)累计融资11.27万亿元，其中贷款融资9.35万亿元，占融资总额的82.9%，是最主要的融资方式，股票、国债、企业债等直接融资总额合计1.92万亿元，仅占17.1%。