扩容能否挤掉创业板泡沫

　　扩容能否挤掉创业板泡沫

　　■微言大义■张炜

　　创业板第二批８家公司正在路演、询价及招股。有一种观点认为，更多数量的创业板公司发行上市，可降低对个股的关注度，从而抑制投机炒作之风。

　　扩容节奏一直被当作调控股市冷暖的工具。扩容速度加快，会分流二级

相关公司股票走势

• 吉峰农机

　　深交所打击投机炒作，对涉嫌操纵吉峰农机的“解某某”账户实施为期３个月的限制交易措施，同时锁定了其他多个异动账户，正在进行调查。但在持加快扩容观点的市场人士看来，如此“封杀”账户的效果非常有限，因为一个“解某某”倒下之后，还会有无数个“解某某”前赴后继。只有当创业板上市公司数量达到一定规模，聚集更多优质的上市资源，让投资者有更多选择，才能从根本上防止创业板股价被操纵和爆炒。

　　那么，创业板股价被操纵和爆炒是否会随扩容而偃旗息鼓呢？在机构参与有限的情况下，“解某某”能够炒作得手，主要利用了散户的投机心理与跟风陋习。随着上市数量增加，个股关注度的下降，跟风现象会有所改变。不过，单纯依靠扩容来抑制创业板投机炒作，未必药到病除。

　　创业板公司具有市值规模小的特点，多个公司的流通市值低于５亿元，流通市值超过１０亿元也仅有几家。上月下旬，吉峰农机连拉涨停的单日成交金额为３亿元左右。这意味着“解某某”之类炒作创业板股票，远比拉升主板股票来得轻松。一旦像吉峰农机那样借所谓的赚钱效应吸引眼球，就不愁没有其他投机者跟风。

　　深交所一项对上市首日炒作最为严重的２２只中小板股票的研究发现，大部分参与首日交易的投资者是被上涨的价格所吸引而买入。随着价格的上涨，买入的账户占比越大，其中有多达５４．４５％的投资者是在发行价涨幅３００％以上时参与买入，呈现出一种非常典型的“羊群效应”式的追涨。换言之，当吉峰农机那样的牛股出现之时，个股的关注度已经很难下降，博傻投机变得一发而不可收。

　　可见，连续发行几批及尽快让几十个新股上市，会给创业板降温，但无法根治“解某某”之类的炒作与操纵。像“解某某”那样蓄意影响股价的投机能量，也不是扩容所能完全消耗掉的。大量散户盲目参与新股炒作，是主板、中小板本来就存在的问题。创业板股票戴上成长性的光环，想像空间大，股价定位又缺乏参照标杆，使得投机炒作登峰造极。虽然深交所的监管盯上了吉峰农机，但该股就像一个“不死鸟”。

　　“解某某”账户被限制交易的消息公布后，吉峰农机经过一个跌停就缓过神来。第二批创业板股票发行在即，也没有让吉峰农机吓软双腿。本周四，吉峰农机上涨５．９７％，是少数以红盘报收的创业板股票之一。

　　无数个“解某某”之所以前赴后继，归根结底是违规成本太低。中国法律不是对股价操纵没有处罚规定，而且构成犯罪的还可依法追究刑事责任，可是，“解某某”之类连“杀鸡给猴看”的紧张感也没有，自然敢于在创业板上胆大妄为。因而，抑制创业板泡沫，不能单靠扩容方式，还得提高监管水平，对“解某某”更不能处罚太轻。否则，即便创业板达到数百家公司上市的规模，“解某某”还会频频出手。