天胶进口关税将下调 轮胎公司受益有限

　　每经记者 张昊

　　12月15日财政部发布消息称，2010年将继续实施对天然橡胶（以下简称天胶）的选择税，并适当调低从量计征的税额标准。由于我国主要的天胶用量均靠进口，进口关税下调将进一步促进天胶的消费。受此消息影响，昨日（16日）东京胶和国内沪胶期货双双暴涨 ，其中沪胶主力1003合约大涨4.74%至22760元。

　　分析师表示，我国60%以上的天胶用量均靠进口，明年天胶进口关税下调对下游轮胎企业是利好，但在原料价格整体高企的背景下，进口关税降低对轮胎上市公司影响相对有限。

　　天胶进口关税将下调

　　财政部日前发布消息称，自2010年1月1日起，中国将进一步调整进出口关税税则。对乳胶、烟胶片、标胶继续执行选择税，天然乳胶征收水平维持不变，按720元/吨或10%从低计征，而烟胶片和标胶调低从量计征的税额标准。2009年烟胶片和标胶按2600元/吨或20%从低计征，2010年烟胶片下调为按1600元/吨或20%从低计征，标胶下调为按2000元/吨或20%从低计征。

　　前期由于美国奥巴马政府宣布对中国输入美国的轮胎实施25%至35%的关税，为降低下游企业生产成本，当时市场曾预计2010年我国进口关税或将下调至零，因而此次发布的关税下调标准实际上低于市场的预期。不过，我国是全球橡胶进口大国，进口关税下调幅度即使低于预期，也刺激了橡胶市场的大幅上涨。

　　其中TOCOM橡胶期货周三上涨4.5%，触及第一个日内涨停板，交易暂停，此后恢复交易后继续上涨，该合约最终上涨5.81%，报收于每公斤267.9日元。另外国内沪胶期货高开后一路走高，全天大涨4.74%，报收于22760元。

　　轮胎上市公司受益有限

　　进口关税下调会对轮胎业上市公司风神股份（600469，收盘价16.60元）、黔轮胎A（000589，收盘价17.58元）、双钱股份（600623，收盘价18.02元）产生哪些影响？

　　一位券商分析师表示，因为明年橡胶价格是看涨预期，使进口关税下调对企业成本下降影响不明显，如果明年销量不出现大幅增长，部分上市公司的业绩可能还会低于今年。

　　广发证券研究员黎韦清认为，进口关税下调不会改变企业整体成本的上升，石油价格的上涨提升了合成胶的价格，同时间接带动了天胶价格。经济逐步复苏后，欧美汽车行业也渐渐进入回暖通道，这对橡胶价格也是拉动，因此明年橡胶价格肯定要高于今年。在投资策略方面，他表示不看好轮胎上市公司明年的投资机会，因为今年在国家政策的支持下，产品量价齐升，明年公司业绩要超越今年不太容易。

　　此次进口关税下调对上市公司中从事橡胶生产、贸易的中化国际（600500，收盘价11.59元）又会产生哪些影响？公司董秘办人士向记者表示，国内橡胶绝大部分需要进口，进口关税下调不足以对国内橡胶生产及贸易企业造成影响。另外，橡胶业务只占公司业务的20%左右，因此影响不大。