大摩华鑫基金：通胀预期难阻债券基金走强

　　12月11日，国家统计局发布11月份国民经济运行数据，其中居民消费价格(CPI)比上年同月上涨了0.6%，环比上涨了0.3%。CPI同比、环比双双由负转正，特别是同比转正是今年2月份以来首次，市场对通胀预期和加息预期进一步强化。对此，摩根士丹利华鑫强收益债券基金拟任基金经理钱辉认为，通胀预期和加息预期难阻债券基金走强。

　　根据摩根士丹利华鑫判断，明年发生高通胀的可能性不大，目前信用债、可转债仍孕育较好的投资机会。信用债更多地反映了投资人对发行企业或公司的现金流偿还能力的考虑，目前信用息差已处于近300个基点的历史高点，这么高的信用差水平足以覆盖100个基点以内的加息。钱辉认为，2009年7月至今，信用债的到期收益率有约1%的上升，已基本提前反映了明年的加息预期，目前投资信用债可以提前覆盖明年两次各27个基点的加息风险。