李迅雷：房地产泡沫已很明显 建议资产低配置

　　搜狐财经讯 2009年，对中国经济来说是充满考验的一年。这一年，中国经济的率先复苏让世界瞩目；这一年，政府的刺激政策给经济可持续发展埋下很多隐患，市场化改革的使命再一次引起众多经济学人的深思。12月19日，搜狐新视角经济学人论坛2009年会在北京举行，以下是搜狐财经的现场报道：

　　国泰君安首席经济学家、总经济师李迅雷：配置资产确实是作为一个策略的目的，我们讲中国因为还是金融管制，所以我们不能够配置美国的资产，在国内配置，无非是三大块，一块是房地产，一块是股票，一块是债券，房地产是中国目前市值最大的一块资产，基本上我觉得是富人游戏，现在泡沫已经是比较明显了，建议还是低配置。股票来讲，我觉得还是可以适度来配置的，因为虽然风险比较大，有一定风险，但是目前从PE的角度、从估值水平角度目前不处于比较高的位置，我们算了一下，明年动态市盈率大概是22倍，我觉得平均市盈率22倍应该还算可以，在这个方面我觉得股票方面一个是配置上游的，大宗商品，比如说像钢铁、水泥这类的，考虑到明天房地产投资，因为11月份新开工面积比去年同期增加了200%，所以明年中国这方面可能民间资本投入还会比较大，对大宗商品的需求还是存在的。一端是上游，一端是下游，下游主要是消费品，包括跟低碳、新能源相关的。债券方面的配置，有一个前提就是明年是不是会出现比较高的通胀，如果明年的通胀水平在3%以下，我想对信用类资产的配置应该还是可以的，因为目前信用类资产的收益率还是在8%左右，还是偏高的，所以说我觉得今年债券价格下跌比较多，主要是基于大家对通胀的预期，事实上明年的通胀起来，大家对通胀预期，一个靴子落地了可能预期反而会有所降低。

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