不做万能投资工具华润信托主业加减法

　　申兴

　　12月16日，华润信托携手晨星（中国）发布了国内首个对冲基金指数——晨星中国·华润信托中国对冲基金指数。

　　按照该公司制定的未来五年的战略规划，证券信托基金投资产品将是公司未来的核心业务之一。

　　“我们的目标是，经过3-5年的努力，使华润信托成为一个优秀的、持续创新的资产管理公司，一个领先的金融服务提供商。”华润信托副总裁路强表示。而这个提法，在业务多元化的信托业听来感觉依然相当另类。

　　业务加减法

　　“2009年主要做了这几件事情，一个是确定整体的未来品牌和业务发展战略，一个是明确了产品线，再就是调整了公司的组织架构。”华润信托副总裁路强这样解释华润信托的商业模式转型。“一年下来，我们每天平均都有3-4个各类会谈或者工作会议，确实是很累，但收获是充实的。”

　　华润信托进行的摸索，是国内信托业寻求未来突破方向的缩影。

　　浙江财经学院副教授汪其昌认为，在业务上，信托公司也办成了“杂货店”：银行业务、各类实业投资、券商业务等都有，就是没有真正的信托业务。

　　而信托公司作为万能投资工具的优势正在逐步弱化。

　　从银监会2005年9月下发《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》以来，信托公司的业务就不断被银行、券商、基金公司 “蚕食”。

　　少数率先觉悟的信托公司也终于发现，自身优势不是与银行等金融机构竞争贷款融资功能的发挥，也不是所谓横跨货币市场、资本市场和实业投资的优势，而是商业信托功能的发挥。

　　华润信托一位普通员工告诉本报，“在反复讨论和论证后，公司选择的方向跟别的信托公司都不一样，我们认为信托是最具备资产管理特点的平台。”

　　华润信托将自己未来可持续发展的业务领域定义为三块：证券信托基金投资、结构融资和基础设施基金。“我们的想法是聚焦，形成专业专长，而不是像过去一样，什么都能做。”华润信托一位高管表示，2009年，公司对相关业务单元有取有舍，如坚决终止了以上市为目的的平台型PE业务。

　　以证券信托基金投资业务为例，按照华润信托的规划，这包括了华润信托前身——深国投赖以成名的“阳光私募”业务。据好买基金研究中心不完全统计，截至11月底私募基金已达310只（信托产品），有多家私募基金公司的资产管理规模超过了20亿元。

　　同时，华润信托信托市场部副总经理蒙宇认为，基金的基金组合投资（TOF）产品是华润信托发现的一块蓝海。9月底，华润信托推出了华润信托·托付宝TOF-1号集合资金信托计划，这也是国内首只主动管理型阳光私募信托组合基金。

　　按照华润信托的设想，结构融资业务主要包括非传统融资和资产证券化产品两类，并不追求大家都在做的银信对接类的信托产品；基础设施基金业务则是指建立特定行业的产业基金，募集保险和社保资金，投资到有股权/债权融资需求的基建项目获取回报。

　　“这种业务聚焦了深国投过往的优势、股东华润集团强大的产业背景，也考虑到了现有公司团队的能力。”一位不愿透露姓名的华润信托内部人士称，“最主要的是，公司期望抓住两类核心客户，一类是高净值个人客户，一类是机构客户。”

　　完成过渡

　　对华润信托而言，2009年不光是战略调整的一年。

　　2006年10月17日，公司引进战略投资者协议签署。华润股份有限公司成为公司控股股东，持有公司51%股权，深圳市国有资产监督管理委员会持有另外的49%股权。公司随即在2008年，由深圳国际信托投资总公司更名为华润深国投信托有限公司。2009年2月9日，华润集团财务总监蒋伟出任公司董事长。

　　顺利完成过渡后的华润信托开始进行公司经营的变化。“公司将在现有两层办公楼的基础上考虑再加租一层，根据公司发展战略的需要，多数业务部门都在对外招聘人手，有望在未来几年内公司人数增加一倍。”华润信托副总裁路强表示。

　　该公司一位内部人士预测，2009年有望实现投资收益超过10亿元，信托规模接近500亿，信托收入超过2亿元。“相对2008年底的盈利有接近20%的增长。”

　　但华润集团对华润信托的期许并不只是这些。

　　“华润信托将作为华润金融控股的重要平台，将与华润集团其他产业产生协同效应，这包括与集团各产业群形成项目与融资等方面的产融互动、向集团的高净值个人客户推销固定收益类结构融资产品或SIT/TOF产品。”路强表示，“比如未来我们要重点开展的基础设施基金业务，就会重点考虑与集团在基建能源领域的行业优势进行协同，优先发起相关的长期产业基金。”