流动性和政策预期制约股市

　　华富基金：

　　流动性和政策预期制约股市

　　华富基金最新发布的2010年投资策略报告认为，2010年的市场将由估值修复转为盈利推动，预计波动范围3000-4200点。上市公司盈利推动股指上涨，上半年CPI可能超预期，博弈周期类行业，整体看好大消费行业。华富基金同时指出，流动性和政策预测仍将成为制约明年股市表现的重要因素；对于未来机会，华富基金表示，调结构和防通胀将是未来资产配置主线。

　　华富基金认为，2010年由于市场趋于平衡市，外部宏观环境步入稳定复苏，平稳的外部环境使得，中国股市投资策略将从上到下的资产配置转为从下而上的个股为王，更多的是寻找中国经济转型期的新增长动力，从中精选行业和个股，从具体策略看，2010年上半年通胀重新进入大众视野，投资机遇源于CPI变化，通胀有可能会超预期，防通胀是配置主线，看好金融、煤炭、交通运输。

　　当宽松政策退出，市场中期振荡后，投资主线将落在调结构，倾向于寻找高Alpha行业，博弈周期类的行业。中国的经济结构正从重化时代向消费时代转型，未来政府仍会进一步出台增加居民收入，刺激居民消费、开放民间投资的政策，受益于中国经济结构调整，爆发性增长机会将集中在消费的相关行业，从消费升级到消费下沉，启动农村消费，都有看点，具体看好TMT、医药、汽车、节能减排等行业的相关发展。2010年将有世博会、以及十二五规划等事件，相关的主题投资仍将贯穿全年，并成为节能减排、区域经济的催化剂。

　　（马薪婷 史传发）