在A股市场持续低迷近一周之后,钢铁、建材、煤炭于本周四齐齐发力,分别以3.83%、3.43%和2.91%的上涨幅度为投资者献上了一份圣诞大礼。表面上看,这样的表现似乎得不到基本面的支持。
就在日前中国人民银行、银监会、证监会、保监会联合发布的《关于进一步做好金
融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》(以下简称《指导意见》)中,管理层强调了“区别对待、有保有压”的信贷投放原则。而此处的“压”指的就是对国家明令限期淘汰的产能落后、违法违规审批、未批先建、边批边建等项目,银行业金融机构将不提供任何形式的信贷支持。同时,对国家已经明确为产能过剩的行业,还禁止通过新发企业债、短期融资券、中期票据、可转换债、股票或增资扩股等方式融资。
上述三大行业恰恰在中央“打压”的范围之内。难怪业内人士在接受记者采访时表示,该《指导意见》的公布,意味着国务院常务会议确定的钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备6大过剩行业的企业将很难得到融资,相关板块个股的走势也将不容乐观。甚至有人就此算了一笔账:如果上述企业的再融资遭到禁止,那么此前市场预算的相关行业总额接近765亿元的再融资计划也将面临“流产”。
那么,该如何解释煤炭等板块的闻“讯”起舞呢?
事实上,《指导意见》除了对于上述产能过剩行业提出了信贷“不支持”的原则外,还重申了加快相关行业兼并重组的政策导向。《指导意见》表明,要利用资本市场支持有条件的企业开展兼并重组,并鼓励上市公司以股权、现金和多种金融工具组合作为并购重组支付方式。
与其异曲同工的是,工业和信息化部部长李毅中在京表示,酝酿已久的《关于加快推进企业兼并重组的意见》已上报国务院。一并上报国务院的还有《关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》。
业内有观点认为,这是企业兼并重组大潮来临前的“序曲”。
我们注意到,出于保增长的需要,从2008年开始,部分地方政府片面注重量的增长,而忽视了产业结构的恶化。资料显示,在24个工业行业中,已有21个行业出现产能过剩。为实现经济的可持续发展,今年以来,我国加快了结构调整的节奏。截至目前,在钢铁、有色金属、建材、石化、装备制造、汽车、轻工、纺织、电子信息等行业,已经进行了50多起大型企业之间的并购重组。
一位资深市场人士说,兼并重组只是手段,目的在于加大对落后产能的淘汰,控制盲目的投资冲动;同时,新兴产业发展要与传统产业紧密结合,特别是与传统产业改造提升密切结合,可以达到“老树发新芽”的目的。实施兼并重组,一是对中国经济发展、实现节能减排、提高资金利用率极有好处;二是又减少了行业内的无序竞争,特别有利于相关行业的龙头上市公司。
国泰君安首席经济学家李迅雷向记者表示,不仅符合政策的新兴战略产业能够得到国家的重点扶持,相关传统行业的上市公司也能借机实现“做大做强”的目标。
如此看来,钢铁等行业虽然在6大过剩行业目录中,但它们同时也搭上了“兼并重组”的“顺风车”,前途并不迷茫。“尤其对相关产业的龙头企业来说”,一位市场人士称,“兼并重组、淘汰落后产能的政策称得上是一大利好”。他认为,很多一体化的行业龙头公司,在全流通的资产重组大潮中具有明显优势,利润向大企业集中的趋势非常明显。
在A股市场的板块中,这种积极的利好预期也有所体现。以周四的钢铁板块为例,
鞍钢股份、
宝钢股份、
八一钢铁等大型钢铁企业的上涨幅度分别达到了6.41%、4.67%和5.20%。不少业内人士也对重组概念股的前景表示乐观。第一创业在策略报告中提出,产能过剩在明年上半年将被经济回升所阶段性的掩盖,并不能成为相关行业的主要矛盾。财富证券的策略分析师也认为,行业重组步伐的加快,有利于提高行业集中度和价格谈判中的话语权。还有业内人士认为,在企业兼并重组大幕开启后,钢铁、有色、建材、汽车、船舶等5大行业将首当其冲,并购重组将成为市场重要热点。