沪银监局恢复审批管理类阳光私募

　　“上海模式”产品发行后劲不足

    沪银监局恢复审批管理类阳光私募

　　证券时报记者 张若斌

　　本报讯 随着上国投和重阳投资合作的“重阳4期”近期成功募集，上海银监局重新开始审批管理类阳光私募产品。业内人士向记者表示，由于此前在上海募集

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• 交通银行

　　由上国投担任受托人的阳光私募产品“重阳4期”最近通过交通银行私人银行部发行，该产品是单一信托方式的管理类阳光私募产品，资产管理人并无任何资金投入来作为担保或安全垫。这意味着上海银监局已经重新开始审批管理类私募产品，而此前上海银监局仅仅审批有安全垫或担保的结构性信托产品，并形成所谓的“上海模式”。

　　事实上，今年以来，由于私募管理人与投资人共担风险的“上海模式”更适应于熊市而非牛市，其市场份额进一步缩减。数据显示，8月份中登公司暂停证券信托开户后的首个整月采用“上海模式”的阳光私募产品在发行市场中尚能占据半壁江山；当期成立的28期产品中共有14只为结构性产品；而到了9月份结构性产品的成立发行明显后劲不足，当月35只产品中只有8只结构化产品；而在10月份成立的12只私募产品中仅有一只采用了“上海模式”。

　　与此同时，阳光私募异地报批却频频出现。有业内人士向记者表示，虽然上海是中国的私募重镇之一，但由于上海银监局一般不批准没有安全垫或担保的管理类信托产品，因此不少外地信托公司纷纷进入上海抢占市场份额，特别是一些注册地在西部边远地区的信托公司，纷纷来上海驻点，与私募公司合作，对外销售信托产品，并将这些产品带回原注册地报批。但是，根据2007年实施的新“两规”，未经银监会批准，信托公司不得设立或变相设立分支机构，在这种身份不明的情况下，一旦这些公司的信托理财出现问题，投资者的资金安全都令人担忧。

　　如今，随着上海银监局已经重新开始审批管理类私募产品，不少注册地在上海的信托公司表示此举有利公平竞争。同时，各家银行也表示，上海毕竟是高端财富人群的集中地，从银监会对理财产品的相关规定看，100万元以上的私人银行产品可进入二级市场，今后私人银行和阳光私募的关系将进一步紧密。