太保H股引六大国际机构入驻 分析师看高A股至35元

　　一如外界预期，作为国内三大保险巨头之一的中国太保，终于赶在圣诞节港股市场休市前，完成登陆H股的计划。

　　2009年12月23日，中国太保以28港元/股的发行价和开盘价在香港联交所正式上市交易，虽然此前外界预测，其H股上市可能面临破发风险，然而在太保上市当日，其H 股涨0.3港元收于28.3港元，A股也以红盘报收。截至2009年12月31日，在6个交易日里，太保H股股价最高涨至32.05港元/股，最高涨幅达15%。

　　记者了解到，作为2009年香港资本市场第二大IPO，太保H股公开发售获得26.04倍的超额认购，冻结资金达354.11亿港元，全球发行8.613亿股（未含超额配售部分），募集资金总额约为240亿港元。对于太保所募资金的用途，太保董事长高国富在当日接受媒体采访时也表示，H股募集资金将用于充实资本金，其九成将转成人民币重点发展内地保险主业。

　　“太保H股上市具有象征意义，作为内地唯一总部设在上海的保险集团，能够在港交所登陆交易是其两年来的心愿，而今和中国人寿、中国平安一齐成为沪港两地三大保险股，意味着这三家公司将真正平起平坐，将来这三巨头的业务发展能力也将直接影响到两地市场的股价表现。”12月27日，上海一家券商机构保险分析师如是表示。

　　六大国际机构入驻

　　做足了充分的准备后，太保H股上市受到了全球机构投资者的热捧。

　　记者了解到，在此前的太保全球路演中，太保引入6名H股基础投资者，合计共认购3.95亿美元。其中德国安联保险集团出资1.5亿美元认购太保H股；日本三井住友保险集团斥资6500万美元认购；中粮集团、中国海外分别斥资5000万美元认购；另外，富豪国际主席罗旭瑞亦认购5000万美元；大新银行（02356.HK）则认购3000万美元股份。而上述基础投资者在太保H股上市后将有6个月禁售期。

　　在其国际配售中，同样也获得了近6倍的超额认购，包括亚洲知名私募基金霸菱基金、全球投资界龙头基金奥氏资本分别认购中国太保H股3亿美元、2亿美元的股份，摩根士丹利资本管理公司亦下单4.5亿美元，英国保诚集团认购2.5亿美元，汇丰金融服务斥资30亿美元参与中国太保H股的申购。

　　在众多的国际投资机构中，记者发现，安联集团无疑是对太保最积极的一家机构，除成为太保的基础投资者之外，安联集团旗下的基金也下单3亿美元申购太保H股，由此，安联直接和间接认购了中国太保H股4.5亿美元。就在太保上市前夕，太保和安联集团签订了一系列非约束性的合作意向，涉及资产管理、养老金业务、保险产品开发、再保险业务和投资等领域。

　　另外一家基础投资者三井住友，则认购了6500万美元的太保H股。据了解，两家公司早在2004年10月就建立了战略合作关系，双方的合作项目包括再保险、教育研修、投资及资金运用、保险承保、商品开发、市场共同开发、理赔协作、风险管理、人才交流等多项合作。三井住友相关人士表示，这一次入股太保将进一步强化双方的合作关系，更加确立了两者在中国产险领域的战略合作伙伴关系。业内人士分析，这无疑也将进一步提升太保在国内财险市场上的竞争力。

　　长线投资价值显现

　　如今，国内保险市场上的三大巨头已经“完聚”两地资本市场，而对于投资者来说，谁将是真正具有长期投资价值的保险公司，则是仁者见仁、智者见智。

　　“无论是国寿、平安还是太保，各自在市场上都有自己的优势，虽然眼下保险业的会计新政给个别公司带来了困扰，甚至影响全年的财报，然而对于刚上市的太保来说，无论最终会计新政如何，其强大的承保能力对其财务报表都具有正面的影响。”国元证券一位保险分析师如是坦言。

　　近日，“中国平安利差损800亿”的传闻拖累保险股整体走势，围绕新会计准则对保险业影响有多大的担忧充斥于市场。不过，多数券商认为，保险会计新政未定，对个别公司造成的一次性负面影响可能小于市场预期，而对承保能力较强的公司，其财务报表将有正面影响。对于太保而言，由于高利率保单占比较少等原因，会计新政在2009年A股年报中体现后，太保2009年利润释放将高于盈利预期，净资产也会有相应增加。另外，由于太保不卖投连险以及收缩万能险等策略，将使其在实施会计新政后的保费确认率有比较大的提高，对于太保等专注于风险保障型业务的保险公司，市场份额也将有正面影响。

　　记者也了解到，在太保H股上市前后，包括申银万国、安信证券、国泰君安等券商机构均看好太保2010年的发展。

　　“太保在2009年结构调整的基础上将着力业务扩张，尤其是个险渠道代理人和产品销售的发展，预计其2010年保费增速达25%以上，高于同业其他公司，考虑H股上市后的融资效应和股本增加，采用内含价值分析，公司2010年合理估值为35元。”在上述几家的分析报告中，对于太保的发展，都给出了如是积极的评价。 (来源：华夏时报)