限售政策偏多开门红仍可期

　　A股市场在2009年最后一个交易日的翘尾行情，让各路资金对2010年第一个交易日产生了较为乐观的预期。但关于“个人转让限售股征20%所得税”的相关信息（详见早报1月1日14版），以及美国在2009年最后一个交易日的尾盘跳水走势，在一定程度上考验着这一市场预期，那么如何 看待这一信息？

　　拨开“资本利得税”云雾

　　市场对上述两则信息的关注度明显不一样，关于“个人转让限售股征20%所得税”的相关信息成为眼下不少证券论坛的关注焦点，该信息被一些看空者联想到资本利得税开征，故其引申为利空信息。但笔者认为，这一信息可看作是一个中性偏利好的政策：

　　一是在最新政策出台之前，出现了限售股由公司持股转为个人持股的信息，毕竟个人转让股票目前不征收所得税，所以，出现了合理避税的意图。如此来看，对自然人限售股转让所得征税的举动，是出于完善税收征管的目的。

　　二是最新政策其实提升限售股的解禁成本，将减少限售股的解禁意愿。

　　正由于此，这一政策在一定程度上可以抵消美股在节前最后一个交易日的下跌走势所带来的压力，从而意味着A股市场的开门红走势依然可期。毕竟，美股尾盘的跳水是在经济利好数据持续公布的前提下出现的，这容易引发市场的担忧。有观点认为，这主要是乐观的美国经济数据催生经济刺激政策的退出担忧，市场担心数据有可能会引发加息时间窗口的提前，这将不利于全球资金流向新兴市场。

　　元旦过后通常上涨

　　这也得到了历史经验数据的佐证。自2000年以来，元旦过后A股市场出现了四次上涨、三次盘整、三次下跌的走势。值得注意的是，在大盘处于上涨趋势的周期中，元旦过后往往是出现开门红的走势，比如说2006年、2007年、2008年的行情就是如此。但在2002年、2003年、2005年，由于当时A股市场处于整个熊市背景下，所以，元旦后的大盘均处于不乐观的走势中。

　　由此可见，只要大盘处于上升趋势中，那么A股市场在元旦后的走势就相对乐观。反观当前A股市场，一直运行在2008年11月行情见底以来的震荡上行趋势中，如此，A股市场在节后仍有望再现开门红走势。

　　与此同时，当前A股市场的热点演变格局有望助力沪深两市出现红色星期一的开门红走势：

　　其一，在对股指期货的期待下，权重股明显出现了活跃的走势，尤其是银行股等品种在估值洼地优势以及股指期货题材的刺激下，在近期反复活跃。这有望为节后的开门红走势奠定坚实的基础。

　　其二，“年报业绩浪”行情有望展开，毕竟2009年经济的强劲复苏以及对2010年经济增长的乐观预期，令上市公司业绩前景较为乐观。

　　低吸质优股

　　在操作中，建议投资者仍可相对积极一些，利用盘中调整低点积极低吸质优股，其中有三类个股可跟踪：

　　一是2009年有较大的非经常性损益的个股，这类个股可能会有年报业绩预喜的可能性，比如棱光股份、长城信息、五矿发展等品种可跟踪。

　　二是2008年、2009年再融资但尚未大比例转增股本的个股，因为再融资将带来丰厚的资本公积金，从而赋予其转增股本的潜能。

　　三是2009年发行上市的中小市值品种，均存在着大比例超募的现象，其可以利用超募资金归还银行贷款，从而减少财务费用以提升每股收益。而且，此类个股还可以利用超募资金收购竞争对手，提升公司的成长动能。

　　另外，对于主题投资股也可跟踪：

　　一是区域性投资，主要是新疆、海南板块；

　　二是科技股等品种，毕竟其代表着中国经济政策的导向，可跟踪同方股份、华工科技等老科技龙头股；

　　三是农业股，毕竟三农问题将是产业政策的重点，其间仍有望出现强势股，尤其是集多种题材于一身的罗牛山、顺鑫农业等品种。