来源：每日经济新闻
柳化股份 收购中止难阻股价上涨
每经记者 方俊
1月4日，柳化股份（600423，收盘价15.24元）发布复牌公告表示，因重组条件不成熟而中止收购，并且在3个月内不再筹划重大资产重组事项。
不过，重组“告吹”似乎并不能阻碍公司股价的不断走高，1月4复牌当
收购中止仍上涨
2009年11月27日，公司因重大收购事项而开始停牌。
1月4日，公司公告称，在公司股票停牌期间，公司与有关各方积极进行商洽和论证，鉴于本次重大收购事项涉及事项较多，且需取得相关有权部门批准，条件尚不成熟，根据相关规定，公司股票于2010年1月4日起复牌。同时，公司承诺在股票恢复交易后3个月内不再筹划重大资产重组事项。
由于受重组预期影响，柳化股份在停牌之前大幅上涨。统计显示，在2009年11月2日至11月26日，公司股价累计上涨了46.54%。当时有业内人士指出，在基于重组预期下的股价大幅上涨后，一旦重组失败，股价肯定会下跌。
不过，令人意外的是，尽管收购中止但柳化股份股价非但没有下跌，反而是一路上涨。1月4日，由于受重组失败影响，公司复牌开盘跌3.95%，不过公司股价很快就翻红，午后一度上涨5.01%，尽管随后有所回落但收盘还是上涨了2.4%。昨天，公司股价小幅低开后又不断走高，涨幅一度达到6%，收盘上涨5.03%。
一位私募人士在接受记者采访时表示，柳化股份可以算是一匹白马股，公司的成本、产品优势较为明显，机构也非常关注，而且公司停牌期间大盘也基本维持横盘，这或许就是公司股价不跌反涨的原因。
金牌分析师维持“增持”
而巧合的是，2009年新财富最佳基础化工行业分析师“新科状元”——申银万国高级研究员周小波也在其报告中指出，收购中止无损柳化股份现有业务价值，公司市值仍偏低，而且未来整合预期仍存，因此维持“增持”评级。
他指出，据了解停牌前机构投资者主要因为天然气调价预期、尿素和硝酸价格上涨预期、公司市值低估等原因而关注柳化股份，机构投资者对重大资产收购的预期较弱。而且在停牌期间公司主要产品价格上涨，同类公司都取得了正收益，其中硝酸和硝铵业务占比最高的龙头企业联合化工（002217，收盘价16.33元）在柳化股份停牌期间涨幅达到21%。统计显示，12月主要化工品价格呈上涨状态，国内尿素价格从1650元/吨上涨至1800元/吨，硝酸和硝铵价格从1800元/吨上涨至2200元/吨。
其次，他指出，尽管本次柳化股份收购中止，但根据相关媒体报道，柳化集团已经基本完成对广东中成化工的收购，而中成化工并入柳化集团后将可能与柳化股份的双氧水业务形成同业竞争，因此解决同业竞争问题的整合预期仍存在。
另外在停牌期间，柳化股份收购了柳州盛强公司39%股权，而盛强公司2008年净利润为3912万元，2009年11月二期10万吨双氧水产能投产，2010年产能将翻倍。因此根据申万的测算，39%的股权对应利润约2300万元~3100万元，增厚EPS约0.09元~0.12元。因此，考虑到公司较大的业绩弹性和长期市值成长空间，仍建议增持。
而记者在查阅以往研究报告后发现，去年11月份国信证券、国海证券、湘财证券、天相投顾先后给予了柳化股份“推荐”甚至“买入”评级。
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