股指期货渐行渐近 融资融券或为开路先锋

　　昨日A股市场出现了震荡探底回升的态势。这一方面是受物业税消息影响，地产股全线重挫带动沪指探底，市场出现了冲高受阻回落。另一方面则是融资融券与股指期货即将推出消息进一步明朗，盘中券商股集体发力，板块个股全线飘红，光大证券涨停，沪指随后一路冲高，最终上 演逆转翻红的好戏。

　　昨日银监会权威人士表示，全国证券期货监管工作会议将于1月份召开，届时将布置新一年的监管工作重点。市场预期，包括融资融券、股指期货、国际板等在内的市场创新工作都可能会在本次会议中作出初步安排，融资融券业务有望在今年正式推出。昨日盘中券商板块上涨强劲，正与此消息有着千丝万缕的关系。

　　证券分析师田思胜认为，股指期货、融资融券有可能在2010年推出，但推出的时间可能在下半年。“目前来看，证券市场刚刚完成了创业板的推出，肩负着促进国家经济结构转型的重任。在这个过程中，如果过早的把融资融券或股指期货打开的话，会产生一定程度的混乱。如果要推融资融券，也应该等到创业板达到一定的规模。”

　　据一项统计显示，在全球37个主要资本市场中，有21个在股指期货之前推出融资融券，6个之前有看跌期权，3个随后很快推出卖空机制，5个在股指期货推出后，没有及时建立融资融券机制，致使资本市场出现了剧烈震荡。其中较为典型的例子便是香港1987年发生的股灾。如果股指期货渐行渐近的话，融资融券在年后率先推出的可能性更大。

　　综合国外市场在股指期货推出前后的表现来看,机构普遍认为在股指期货正式推出之前一段时间,股票市场中相关标的指数会保持上涨趋势,而权重成份股会出现一定的价值溢价,而在股指期货推出之后,短期内股指下跌的可能性较大。中长期由于宏观经济向好,基本面强劲,股指将保持震荡向上的格局。

　　可以预期的是，证券公司融资融券业务将按照“试点先行、逐步推开”的原则进行，根据证券公司净资本规模、合规状况、净资本风险控制指标和试点方案准备情况，择优批准首批符合条件的试点证券公司，有望夺得试点先机的证券公司或在中信、海通等11家参加全网测试的券商中产生。

　　广州万隆投资咨询公司分析师凌学文认为，融资融券业务作为券商新的盈利渠道，一旦正式推出必然对试点券商带来直接利好。从周二券商和参股券商板块走强的盘面特征来看，朦胧利好预期带来的积极影响无疑提醒投资者对券商及参股券商板块应予以积极关注。除了券商板块直接受益之外，融资融券业务的标的证券也将受到主力资金的追捧。(楚怡俊) (来源：新闻晚报)