兰花科创：煤化工业务存在超预增可能

　　公司目前拥有30万吨甲醇和10万吨二甲醚的产能，由于甲醇和二甲醚的价格今年基本都在盈亏平衡点以下，公司之前一直处在停产状态，近期甲醇和二甲醚价格有所回升，公司才恢复生产，目前价格甲醇为2600元/吨，二甲醚为3800元/吨，基本处在盈亏平衡点附近。期待明年行业标准的出台，可能会拉动甲醇和二甲醚的需求，公司有进一步扩大产能的规划，关键取决于市场和价格。

　　公司对于明年估值仅有14倍，低于行业平均水平，也低于兰花科创的历史估值，我们认为随着明年一季度需求的回升，尿素和无烟煤都有进一步提价的可能，提价可能会成为兰花科创修正估值的催化剂。