做空机制下基金将成第二战场

　　　融资融券和股指期货即将推出，当坊间将关注焦点放在券商身上时，殊不知，基金公司也是不容忽视的另一主战场。由于交易所基金（ETF、LOF和封基）可作为融资融券和股指期货抵押保证金及现货的工具，有券商分析人士指出，融资融券和股指期货推出后，基金将是做空机制的第二战场。

　　2009年，易方达、博时、嘉实、南方、工银、银华、建信、海富通、广发和鹏华等公司的指数产品都选择在场内交易，指数基金变身ETF和LOF产品，甚至设计为分级产品上市交易。回顾2009年全年，大盘蓝筹股集中的指数都被开发出ETF或LOF基金产品，包括深沪300指数基金、中证100、上证超级大盘和中证基本面50指数全面出炉。而融资融券的标的也主要为大盘蓝筹股。

　　元旦刚过，基金公司仍在不遗余力地上马ETF产品。日前，易方达上证中盘ETF和联接基金获准发行，这将是A股第一只跟踪中盘指数的基金及其联接基金。此外，申万巴黎沪深300价值也于近期获批，而鹏华中证500（LOF）、宝盈中证100和大成中证红利指数产品则正处于募集发行期，这与前几年开放式指数基金不上市交易的现象形成鲜明对比。

　　“交易所基金可以抵充保证金，包括ETF、LOF和封基在内，这将促使交易所基金大发展，增加交易所基金规模，目前中国基金业只有8%左右的基金集中在交易所体系，交易所基金具备较大发展空间，当下在交易所基金开拓方面占优势的基金公司将受益。”申银万国孙健认为。

　　也就是说，融资融券推出之后，对融资融券有介入意向的投资者可以先申购ETF和LOF指数基金等交易所基金，以基金做抵押保证金来融资或融券，这将引发ETF和LOF产品规模申购份额大增。

　　在孙健看来，如果将券商看作是两大做空机制的第一战场，那么基金将是融资融券的第二战场。 每日经济新闻

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　　受益股指期货 高折价封基走强

　　虽然上周A股盘跌，但在股指期货与融资融券将出台消息的影响下，高折价封基受益股指期货大多走强，26只传统封闭式基金折价率跌至17.62%的新低。据WINDIN数据显示，有分红预期及折价率相对较高的传统封闭式基金受到市场资金关注。其中，基金景宏、基金安信、基金银丰上周分别上涨2.06%、1.62%、1.58%。对于股指期货对封基的影响，浙商证券最新发布的报告认为，除了券商、参与期货公司的个股以及大盘蓝筹股会受益以外，长期处于较高折价的封基也将从中受益。

　　相反，上周的开基市场也迎来了普跌。根据统计，在520只开放式基金中，上周有454只基金的净值为下跌，其中收益最高的基金，区间净值报率最高为2.60％，区间回报率最低为－4.86％，相差7.46％。

　　另外，上周有74只股票型基金和两只ETF指数型基金的净值跌幅，超过了沪市大盘2.48%的跌幅。对此，有市场人士分析认为，跌幅偏大说明基金目前的平均仓位依然较高。

　　记者 刘洋 程心